【会计实操经验】珠海港年报解密第一篇-高明财技背后不可告人的秘密.pdf

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【会计实操经验】珠海港年报解密第一篇:高明财技背后不可告人的秘

密

最近，笔者不经意看到了珠海港（000507）2016年的年报，越看越

越有趣，越看越有学问，这家资本市场的老前辈（1993年3月登陆

深圳证券交易所）怕是财技用尽、仍躲不过生死一劫。要不是有家

底雄厚的珠海市政府做靠山，有珠海市国资委这个老爸，仅凭珠海

港自己独立闯荡，即便财技高明，怕是早就淹没在了市场经济的大

潮中，甭想苟延残喘至今。

一、先来看看珠海港是干什么的（摘自年报“第三节公司业务概

要”）？

“公司是落实珠海市委、市政府提出的“以港兴市”发展战略的

重要上市企业，是珠海市港口发展和资本运作的重要平台。自2010

年更名“珠海港”，公司拉开了转型升级的大幕，逐步构筑了“港

口物流”、“综合能源”和“港城配套”三大主业板块联动发展的

格局，报告期内公司的主业未发生重大变化。

1、港口物流板块

港口物流板块包括港口业务、物流业务及港航配套服务。港口业

务主要从事港口码头的投资及运营；物流业务包括传统货运、仓

储、保税VMI、商贸物流、供应链金融及其他物流增值服务等；港

航配套服务包括船代、货代、理货、拖轮、报关及国际船舶航运

等。

2、综合能源板块

综合能源板块包括电力能源和管道燃气。电力能源主要从事燃煤

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发电、风电、天然气发电等清洁能源的投资、运营及服务；管道燃

气主要依托珠海市政府授予的珠海西部地区管道燃气业务特许经营

权，从事珠海横琴新区、珠海市西部城区城市管道燃气的建设、运

营及维护，以良好设施和优质服务助力珠海城市建设。此外，公司

以珠海港昇新能源股份有限公司为主体，积极整合旗下风电资产平

台，报告期内港昇公司已在新三板挂牌并转变为做市交易方式，将

有助于风电板块价值发现，拓宽融资渠道。

3、港城配套板块

港城配套包括港城开发、物业管理及生产制造，其中港城开发以

“代建工程+自主开发”为主要模式，开展与港口物流相关的房产

建设项目，致力于推动港城一体化，为港口主业拓展规模、提供支

撑。”

二、再来看看珠海港的工作成绩（有趣的数据）：

这样的管理层，为何还没有被辞退？还在给股东们画大饼，邀

功？如果是私营企业，可能出现这种情况吗？连续12年都在做着

无用功，至今还没有人过问，好笑吗？看到这儿，大家是不是感觉

很有趣、很傻？假设珠海港的管理层过去12年什么都不干，天天

闲在家里领工资，珠海港过去12年的净利润累计将比现在多3个

多亿（累计增加约21%）？，奇葩吗？

奇葩的珠海港打了谁的脸，珠海港管理层？珠海市国资委？广大

股民？中国证监会？还是更深层次的对象？在笔者看来，打了所有

人的脸。面对这样的成绩，珠海港管理层还好意思在那儿跟广大投

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资者邀功请赏，还好意思年年出来回报成绩，还真是不知羞耻了，

如果是在成熟的资本市场，这样的管理层早就被血洗一百遍了。面

对这样的管理团队，珠海市国资委干嘛不行使国有资产监管的权

利，为啥让这些人坐吃山空这么多年？是否也是一种渎职，也是一

种变相的国有资产流失？面对这样的经营业绩，广大股民10几年

来都在用脚投票，为何不撤离？为何不行使股东权利，清洗更换管

理层？要知道珠海港的这些利润都来自参股公司的分红收益，而这

些资产系珠海港的老爷子（珠海市政府及珠海市国资委）划给他们

的，跟珠海港管理层半毛钱的关系都没有，为何至今仍有10几万

的股民在支持这家奇葩的公司和管理层？面对这样奇怪的企业，证

监会干嘛去了？一个10几年来，至今找不到主业和盈利能力的企

业，完全依赖老爹养育的公司和团队，为何还让他们在资本市场上

存在？

三、恐怖的潜在资产减值

从上表中可以发现，珠海碧辟和神华粤电珠海港煤炭码头两家公

司的经营状况已经联系五年在持续亏损恶化，而且并无实质的运营

改善（神华粤电珠海港煤炭码头2016年的净利润虽然为正，但并

非来自主营业务，其营业利润仍亏损近2亿），而且两家公司的净

资产早都已经低于注册资本，如珠海