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行业专题研究

新冠肺炎疫情对医药行业的影响研究

截至2020年2月10日，本次新冠肺炎疫情已确诊病例达到40,235人，疑似病例达到23,589

人，死亡909人；本次新冠肺炎致死人数已经超过2002年11月1日至2003年7月31日我

国内地累计报告SARS死亡病例349例；新冠肺炎内地平均致死率约为2%，低于WHO报告

给出的SARS内地致死率7%。本次新冠肺炎疫情主要特点体现为传染性极强，涉及人口规模

大，但致死率相对较低；尽管近几天疫情防控工作逐步取得积极成效，治愈人数已明显超过

病亡人数，疑似病例增速趋缓，但考虑到感染人数众多、人员复工逐步开始可能带来的传播

扩散、目前尚未发现特效药等因素，疫情可能还将持续一段时间，对医药行业各细分子行业

影响不尽相同。

一、对非疫情防控必需的医药企业的影响

对非疫情防控必需的制药企业来说，受企业复工时间、员工到岗时间、上下游企业生产

恢复情况、销售推广受阻等因素影响，短期业绩受不利影响较大；长期看，考虑到疫情消除

后可能采取的弥补措施、国家及民众对医疗投入的重视程度加强以及医药需求的刚性存在等

因素，疫情对医药企业全年业绩影响可控。

考虑到本次疫情波及范围广、可能会持续较长一段时间等因素，对非疫情防控必需的制药

企业来说，短期内，受企业复工时间、员工到岗时间，尤其是主要疫区员工到岗时间、上下

游企业生产恢复情况、销售推广受阻等因素影响，无疑会对医药行业内多数企业1季度甚至

2季度产品生产和销售造成不利影响。长期看，考虑到疫情解除之后，生产陆续回归常态，

各企业可能采取加班加点的措施弥补之前的生产损失、经此次疫情，国家可能进一步加强对

医药行业的投入、民众健康意识增强促使疾病防患、治疗需求增加等因素，加之，从非典疫

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情的经验看，医疗需求作为刚性需求，疫情只会导致需求释放时间的滞后，对行业需求总量

影响不大，预计对医药行业内企业全年业绩影响可控。

二、对疫情防控必需的医药企业的影响

1、制药行业

短期来看，随着确诊人数的增加，受治疗需求增加、民众采购意愿增强等因素影响，疫

情治疗相关用药涉及的企业短期业绩可能大幅提升；但长期来看，相关药物大多数并非常规、

常备用药，疫情一旦好转，相关积极影响的持续性不强。

截至目前，尚未发现针对本次新冠肺炎疫情的特效药，所有治疗方法基本都是基于对症

治疗。化药方面，目前治疗涉及药物主要包括α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、利巴韦林、糖

皮质激素、瑞德西韦、阿比朵尔、达芦那韦等；中药方面，主要涉及安宫牛黄丸、血必净、

藿香正气胶囊、连花清瘟胶囊等。

随着《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案》的不断更新和优化，相关用药涉及的企业短

期内业绩可能大幅提升。但长期来看，相关药品需求将随着疫情缓解逐渐下降，或者随着特

效药的发现迅速下降，同时，大部分相关用药并非民众日常常规、常备用药，疫情对相关药

品生产企业业绩的积极影响不具有长期持续性。

表1新冠肺炎疫情目前主要涉及药品和生产企业情况表

涉及药品名称主要生产企业

α-干扰素特宝生物、中生股份、安科股份等

利巴韦林上海医药、科伦药业等

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糖皮质激素海思科、仙琚药业、溢多利等

瑞德西韦博腾股份（中间体生产）