【宏观快评】从运输角度看出口：如何理解近期海运费逆季节性大涨-240528-华创证券-16页.pdf

证券研究报告宏观快评2024年05月28日

【宏观快评】

如何理解近期海运费逆季节性大涨

——从运输角度看出口

核心观点：近期海运费逆季节性大涨（4月底以来，SCFI上涨40%+），我们

分析：华创证券研究所

1、谁在涨？5月以来，运价涨幅居前的是南美/非洲/波红航线。证券分析师：张瑜

2、为何涨？①地缘局势（主要影响欧地、波红航线）；②抢出口（主要影响南

美航线）；③需求温和回暖（主要影响对美国航线）电话：010

3、有何影响？①对出口商，多数不直接承担运费，但客户受高运费影响或撤邮箱：zhangyu3@hcyj

执业编号：S0360518090001

单，增加出口商库存风险，特别是单柜价值小的如家具、轮胎等商品，遭受负

面影响或更大。②对进口商，直接承担运费。联系人：夏雪

4、展望：供应链瓶颈卷土重来？当下vs2021年。将当下与2021年供需两端邮箱：xiaxue@hcyj

简单对比，有诸多不同之处，当下运费上涨背后的供需失衡程度或不及2021

年，可能意味着涨价的烈度和持续性或难及2021年。

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一、近期航运市场有何变化？

4月底以来，我国出口集装箱即期运价超季节性上涨40%+。分航线来看，涨《【华创宏观】财政发力：有支撑有隐忧——4月

财政数据点评》

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