光伏产业链周评（6月第1周）：辅材端价格全面下行，协鑫首个海外颗粒硅项目或将落地阿联酋.docxVIP

证券研究报告

证券研究报告|2024年6月9日

光伏产业链周评（6月第1周）

辅材端价格全面下行，协鑫首个海外颗粒硅项目或将落地阿联酋

行业研究·行业周报

电力设备新能源·光伏

投资评级：优于大市（维持评级）

证券分析师：李恒源

021lihengyuan@

S0980520080009

证券分析师：陈抒扬

0755chenshuyang@

S0980523010001

证券分析师：袁阳

0755yuanyang2@

S0980524030002

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容

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摘要及投资建议

【产业链价格】

?主链方面，N型硅片价格再次探底。P型方面，硅料价格下跌0.5元/kg（0.001元/W）至35.5元/kg（0.098元/W），182硅片、电池片、双玻组件价格环比持平。N型方面，硅料价格环比下跌0.5元/kg（0.001元/W）至41.5元/kg（0.115元/W），182硅片价格环比下跌0.07元/片（0.009元/W）至1.08元/片（0.146元/W），高效TOPCon182电池及组件价格环比持平。数据详见P7表1。本周N型硅料单W毛利约-0.008元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.020元；P型硅料单W毛利约-0.018元，硅片+电池+组件一体化单W毛利约-0.065元。

?辅材全线下跌，组件端成本压力有所缓和。本周银粉价格下跌700元/kg至8030元/kg，受此影响，主栅正银价格下跌555元/kg至7721元/kg，细栅正银价格下跌555元/kg至7771元/kg，背银价格下跌370元/kg至5120元/kg。硅业分会预计6月份硅片排产下滑，内层高纯石英砂价格下跌6.0万元/吨至12.0万元/吨，中层高纯石英砂价格下跌3.0万元/吨至7.5万元/吨，外层高纯石英砂价格环比持平，石英坩埚价格下跌500元/个至1.55万元/个。胶膜方面，POE粒子价格下跌2988元/吨至1.72万元/吨，EVA粒子价格下跌200元/吨至1.07万元/吨，POE胶膜价格下跌1.01元/平至9.31元/平，EVA胶膜价格下跌0.53元/平至6.72元/平。3.2mm光伏玻璃价格下跌0.5元/平至26.0元/平，2.0mm光伏玻璃价格下跌0.75元/平至17.25元/平。铜材价格下跌5200元/吨至7.54元/吨。其他辅材价格环比基本持平。数据详见P12表4。

?本周新增招标0.8GW，6月以来招标0.8GW，2024年初以来累计招标82.0GW，同比-25%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。2023年全年累计招标293.8GW，同比+85%。

?组件出口方面，4月我国组件出口增速较好，同比增长31%；欧洲出口容量4月同比增速转正。4月我国光伏组件出口24.6GW，同比增长31%，环比下降12%。其中4月组件出口欧洲11.06GW，同比增长7%，环比增长6%；3月组件出口印度0.53GW，同比增长370%，环比下滑52%。

【公司公告行业要闻】

?能源局发文支持提升新能源消纳能力：6月4日，国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，《通知》提到：为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”；加强系统调节能力建设，明确新增煤电灵活性改造、调节电源、抽水蓄能、新型储能和负荷侧调节能力规模；打破省间壁垒，不得限制跨省新能源交易；部分资源条件较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则上不低于90%。《通知》提出多项举措以提升电力系统对新能源的消纳能力，新能源装机空间有望进一步打开。

?东南亚四国面临”双反“调查：6月6日起，美国正式恢复对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南等东南亚四国光伏产品的关税征收。目前美国正在针对东南亚四国进行“双反”调查，预计在7-8月有初步结果，调查期间出口美国的光伏产品，存在被征收追溯性”双反“关税的可能性。回溯历史，类似反补贴税率范围为14.78%-49.79%，类似反倾销税率范围为18.32%-249.96%，二者同时终裁且税率叠加，合计税率范围为33.10%-299.75%。

?协鑫科技：公司全资子公司协鑫苏州与阿联酋主权基金Mubadala的全资子公司MDCPower签订合作协议，双方计划在阿联酋建立首个多晶硅