- 1、本文档共32页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告|2024年05月28日
新能源市场交易大势所趋,静待消纳改善
和电价扰动弱化
公用事业·电力
投资评级:优于大市(维持评级)
证券分析师:黄秀杰证券分析师:郑汉林证券分析师:李依琳联系人:崔佳诚
0210755010
021
huangxiujie@zhenghanlin@liyilin1@
S0980521060002S0980522090003S0980521070002cuijiacheng@
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
核心观点
•新能源发电上网电价、消纳因素对项目收益率的影响路径之一是市场化交易,通过对多地2024年电力市场交易方案进行梳理发现:1)
多数地区明确要求新能源参与市场交易,部分地区要求新能源全电量参与市场化交易;2)新能源装机占比较低/电力消纳较好的地区新
能源可根据需要参与市场交易,鼓励支持新能源参与绿电交易;3)新能源参与电力现货市场、峰谷电价机制、市场化交易电量增加等
因素影响新能源发电项目上网电价,从日内电力现货价格走势、峰谷时段设置来看,光伏发电项目上网电价受影响更大;4)新能源发
电市场化交易过渡机制开始试点,《2024年广西电力市场交易实施方案》提出,广西电网地市级及以上电力调度机构调管的集中式风电、
光伏发电企业执行政府授权合约机制。
•新能源发电参与市场交易大势所趋,2022年1月国家发改委、国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》,明
确提出到2030年,新能源全面参与市场交易。当前,新能源市场化交易电量占比持续增加,2023年新能源市场化交易电量6845亿KWh,
占新能源发电量的比例为47.3%,同比增加8.9pct;在新能源市场化交易电量增加的过程中,为降低电价波动对新能源发展的影响,过
渡机制有待出台。中电联发布《新能源参与电力市场相关问题研究报告》提出,建立适应新能源特性的市场机制推动新能源逐步进入市
场交易,建立政府授权的中长期差价合约机制。
•政府授权合约为电力市场差价合约的一种,以政府为对手方,与发电企业签订量、价合约,在一定程度上补偿发电企业的发电成本,并
抑制市场力和加强市场竞争,降低电价波动对发电企业的影响。广西在2024年电力市场交易中开始试点政府授权合约,广西工信厅、发
改委联合发布《关于明确新能源发电企业政府授权合约价格有关事宜的通知》提出,集中式风电、光伏发电企业参与电力市场化交易新
能源发电企业市场电量政府授权合约价格为0.38元/KWh(广西煤电基准价为0.4207元/KWh),电价降低对新能源项目收益率带来一定影
响,但同时降低了电价波动风险,有助于激励新能源项目投资和推动新能源交易市场化发展。
•电价分化,盈利稳健,未来盈利或有所波动。对新能源发电相关上市公司2023年年报进行梳理发现,2019-2023年期间,各公司风电上
网电价较为稳定,而光伏上网电价呈下降趋势;虽然风电、光伏上网电价分化,但从盈利能力指标来看,新能源发电相关公司的盈利表
现稳健,未来由于各地新能源市场化交易政策变化,新能源项目上网电价存有一定不确定性,可能会使得新能源发电企业盈利情况有所
波动。
•投资建议:新型电力系统加快建设背景下,新能源将逐步成为主体电源,装机容量将不断增加,当前新能源消纳、电价等因素对项目收
益率有一定影响,新能源资产自然资源禀赋/消纳水平较好的公司盈利更为稳定;长期来看,大基地新能源项目外送通道建设推进、就
地消纳水平提升使得消纳水平改善,市场化逐步落地后电价端扰动有限,新能源盈利有望趋于稳定。建议关注火电转型发展新能源的福
能股份、国电电力、
您可能关注的文档
- 公用事业行业:再论黎明前的黑暗,重申绿电底部机遇.pdf
- 公用事业行业:环保BOT项目无形资产及金融资产模式分析.pdf
- 关注内需改善和设备更替机械设备.pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第10课《三峡》(教师版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第2课《首届诺贝尔奖颁发》(学生版).pdf
- 2024年人教版高二英语讲义(选择性必第三册)Unit 4 Adversity and Courage:Period 3 Using language(学案)(解析版).pdf
- 2024年人教版高二英语讲义(选择性必第三册)Unit 4 Grammar重点语法 现在完成进行时.pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第3课《“飞天“凌空——跳水姑娘吕伟夺魁记》(学生版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第14课《背影》(教师版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第26课《诗词五首》(教师版).pdf
- 2024年人教版高二英语讲义(选择性必第三册)Unit 5 Grammar重点语法 定语从句综合练习.docx
- 2024四年级英语下册Unit5WhatwillyoudothisweekendLesson26课件人教精通版三起.pptx
- 2024四年级英语下册Unit4TherearesevendaysinaweekLesson22课件人教精通版三起.pptx
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第12课《与朱元思书》(教师版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第12课《与朱元思书》(学生版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第14课《背影》(学生版).docx
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第15课《白杨礼赞》(教师版).docx
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第17课《昆明的雨》(教师版).pdf
- 2024年人教版高二英语讲义(选择性必第三册)Unit 1 Art :Period 3 Grammar—Infinitives(2) as the predicative(学案)(解析版).pdf
- 2024–2025学年八年级语文上册学与练(统编版)第11课《短文二篇》(教师版).pdf
最近下载
- XX附属中学集团化办学三年发展规划 .pdf
- ESICM 2023年ARDS的指南、定义、表型和呼吸支持策略.docx
- 小学数学六年级下册期末测试卷附答案.docx
- 部编版语文四年级上册第3单元习作《写观察日记》优质课件.pptx VIP
- 新北师大版九年级全一册初中物理全册教案(教学设计).doc
- WI-EA-7-W19001治具验收规范A2.doc
- TJSJCXH 4-2023 先张法预应力超高强混凝土管桩.docx VIP
- 人教版数学四年级下册期末测试卷附完整答案(易错题).docx
- 2024中国兵器工业集团有限公司总部招聘(29人)备考试题及答案解析.docx VIP
- 科尔摩根控制器操作手册.pdf
文档评论(0)