公募基金销售动态跟踪：Q4保有规模走弱，券商持续蚕食市场份额.pdfVIP

证券公募基金销售动态跟踪领先大市-A(维持)

Q4保有规模走弱，券商持续蚕食市场份额

2023213/

年月日行业研究行业动态分析

证券板块近一年市场表现投资要点：

事件：中国基金业协会公布2022年Q4公募基金销售保有规模百强榜单。

公募基金销售持续走弱。前100家合计股票+混合公募基金、非货币市

场公募基金保有规模分别为5.65/8.01万亿元，同比-12.51%/3.82%，环比

-0.95%/-4.16%。保有规模下降主要原因在于四季度债券市场大幅震荡导致债

基、银行理财产品净值下降，赎回压力增加，压制销售规模。

券结模式下，券商继续蚕食份额。在券结模式及发展场内ETF的环境下，

资料来源：最闻券商与基金公司合作更加频繁，同时券商加快财富管理转型步伐，基金投顾

提高用户粘性，综合实力较强的券商持续蚕食代销份额。Top100机构中券商、

首选股票评级银行、第三方机构股混类公募基金保有量市场份额分别为

17.27%/39.65%/19.92%，同比6.56pct/-3.51pct/0.50pct。非货类基金保有规模

市场份额分别为9.22%/24.97%/16.70%，同比2.98pct/-2.04pct/-0.98pct，券商

代销份额继续提升。

相关报告：头部券商及互联网券商具备优势。1）中信证券、华泰证券、广发证券、

【山证证券Ⅲ】莫道浮云终蔽日，严冬中信建投、招商证券保有规模稳居行业前五，其中，中信、华泰首次进入百

过尽绽春雷-【山证非银】证券行业年度强榜前十。2）东方财富得益于其独特的互联网获客引流优势，规模增速第

策略2023.1.13一。3）中小券商发力，西南证券环比增速最快。

【山证证券Ⅲ】【山证非银】证券行业周银行整体表现不佳：销售规模市场份额银行依然独占鳌头，但四季度整

报：互联互通标的范围扩大，体表现不佳，股混类基金保有规模同比下降23.75%，非货类下降11.43%。

证券板块更具投资价值2022.12.26其中1）招商银行稳居龙头，股混及非货基金保有规模均位列银行第一。2）

兴业银行表现亮眼，环比、同比均位列前五。

分析师：第三方格局稳固：第三方销售平台中TOP2份额进一步加剧，占榜单内

孙田田其余第三方销售平台比例为72%。其中1）蚂蚁基金、天天基金、腾安基金、

执业登记编码：S0760518030001盈米基金、汇成基金稳居前五。2）好买、肯特瑞同比增速最快。3）盈米、

雪球环比增速最快。

电话：0351-8686900

投资策略：关注二级市场回暖下财富管理相关标配置价值。四季度由于

邮箱：suntiantian@

债券市场调整，及年末收益兑现等因素代销规模整体下降。随着防疫政策进

刘丽

入新常态化