公用事业行业专题报告：垃圾焚烧处置费提价u0026国补现金流趋势如何？.pdf

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丨证券研究报告丨

行业研究丨专题报告丨公用事业

[Table_Title]

垃圾焚烧处置费提价国补现金流趋势如何？

报告要点

[Table_Summary]

市场对于固废企业仍有两点担忧：1、目前生活垃圾处理项目收入中政府付费比例仍较高，未来

处置费能否提价？是否存在向居民收费的可能性？2、国补累计欠款逐年提升，是否会持续成为

拖累项？本篇报告予以讨论。

分析师及联系人

[Table_Author]

徐科任楠贾少波李博文

SAC：S0490517090001SAC：S0490518070001SAC：S0490520070003

SFC：BUV415

请阅读最后评级说明和重要声明

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丨证券研究报告丨

公用事业2024-06-02

[Table_Title2]行业研究丨专题报告

垃圾焚烧处置费提价国补现金流趋势如何？

[Table_Rank]

投资评级看好丨维持

[Table_Summary2]

垃圾焚烧资本开支下行，存高分红预期市场表现对比图(近12个月)

2018-2019年垃圾焚烧项目中标达到峰值（考虑2年左右建设期，2020-2021年为投产高峰

公用事业沪深300指数

期）；2020年出台政策要求非竞价类项目需在2021年底前投运，导致行业出现抢装现象，但5%

此时行业新招标项目量已开始下行。随着行业中标规模下行，企业新增项目自然呈减少的趋势，-2%

-10%

带动资本开支下行。10家垃圾焚烧代表企业2023年资本开支（构建固定资产、无形资产和其

-17%

他长期资产支付的现金）合计为136亿元，同比下降16.7%，相比2020年高峰的