北京环球影城开园对王府井业务的影响及财务数据分析(2021年).pptxVIP

内容目录;王府井：免税业务持续推进，驱动业绩持续突破

1.百货龙头获免税牌照加持，有税+免税双轮驱动

首旅集团旗下核心商业零售资产，有税+免税双轮驱动“5+2”业务模式。王府井是目前

全国最大、业态最全的商业零售集团之一，已形成集百货、奥特莱斯、购物中心、免税品经营和超市等业态和线上业务协同发展的格局。北京市百货大楼是公司的前身，创立于

1995年；1994年，公司于上海证券交易所挂牌上市；1996年，在大陆率先提出百货连锁

战略；2007年，公司率先抓住历史机遇，开始探索线上业务，以北京双安商场、广州王府井、长沙王府井作为试点，将线上业务作为实体店服务的延伸和补充；2014年，公司由单一百货业态转变，积极推进全渠道建设；2019年，王府井国有股权被划转至北京首旅集团直接持有；2020年，公司取得免税经营牌照，加速筹备免税业务，组建免税核心团队，形成有税+免税双轮驱动，形成5+2业务模式。5+2业务模式即：百货、购物中心、奥特莱

斯、超市、免税五大业态和自营、电商，形成消费生态链。就发展方向而言，有税业态方面，重点推动购物中心和奥莱业态发展，布局核心城市、重点区域，并在现有优势区域推动业态组合发展，坚持轻重并举方式发展，适当增加自持物业，慎重发展投资类项目；免税业态方面，目前正推动项目落地。;西南地区;随着免税市场自身的扩容，预期岛民免税品类在商品零售收入中占比将达8成以上。消费结构方面，社会消费品零售总额可划分为餐饮收入和商品零售收入两大类。海南省社零中餐饮收入和商品零售收入占比较为稳定，2015年-2019年二者占比始终维持在17%/83%左

右的水平，预计餐饮收入、商品零售收入占比未来仍维持在17%/83%左右。探讨海南商品零售收入的商品种类结构，参考19年各品类限额以上零售销售数额，商品零售收入中占比排名前五的品类依次为汽车类（21%）、石油及制品类（19%）、化妆品类（14%）、家用电器和音响器材类（11%）、日用品类（9%）。商品零售收入中主要品类构成与岛民免税重合度较高，若岛民免税清单在离岛免税品类基础上还包含食品、烟草制品、家用电器、机动车等品类，随着免税市场自身的扩容，预期岛民免税品类在商品零售收入中占比将达8成以上。;图82：海南省社会消费品零售总额年逐年增长;总数的3/4，且涵盖购物中心、百货、奥特莱斯，业态齐全，其余地区则均只在单一业态布局单一门店。

表14：首商集团购物中心、百货、奥莱门店分布情况;图87：王府井股权结构;4.2.4.公司有税业务处于恢复期，随着疫情好转有望逐步恢复常态

公司业绩逐步恢复，随着疫情好转有望恢复至常态水平。2021年1月30日，公司发布业绩预告，预计2020年公司实现归母净利润3.61~4.41亿元，同比减少约54%~62%；实现扣非后归母净利润3.80~4.60亿元，同比减少约50%~59%。2020年Q4公司实现归母净利润1.49~2.29亿元，同比增长约31%~101%；实现扣非后归母净利润1.59~2.39亿元，同比增长约-8%~39%。2020年业绩较上年同期下降主要因蔓延全球的新冠肺炎疫情对宏观经济和线下零售行业经营带来巨大冲击，疫情大规模爆发期间，公司旗下多数门店出现暂停营业，恢复营业后也面临客流剧减，人气不振的境况，导致公司第一季度收入大幅下降

37.79%。第二季度以来，公司采取多项政策，积极复工复产，经营逐步恢复。下半年随着公司65周年庆系列活动展开，公司整体经营向好明显。12月，受疫情在多地散点爆发影响，行业和公司经营再次受到一定影响，复苏态势有所减缓。;图90：王府井首商股份北京门店情况;图92：2016-2020Q3公司营业收入：二季度以来逐步恢复;图96：2014-2020Q3公司主业毛利率：业务结构影响略微下降