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股市定价效率的理论与实证

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第一部分资本资产定价模型（CAPM）假设 2

第二部分有效市场假说（EMH）强式形式 4

第三部分随机游走假说 7

第四部分行为金融学的挑战 9

第五部分事件研究法的实证检验 11

第六部分异常收益的解释 14

第七部分信息不对称与市场效率 15

第八部分政府监管对市场效率的影响 19

第一部分资本资产定价模型（CAPM）假设

关键词

关键要点

CAPM的基本假设

1.理性投资者假设：投资者都是理性的，他们根据预期收益和风险进行投资决策，以最大化他们的效用。

2.同质预期假设：所有投资者对市场信息和未来现金流的预期是一致的，不存在信息不对称。

3.无交易成本假设：投资者在买卖股票时不产生任何交易成本，如佣金、过户费等。

4.无限分割性假设：股票可以无限分割，投资者可以购买任意数量的股票。

5.完美市场假设：股票市场是完美的，不存在流动性不足或操纵等因素。

6.无套利机会假设：没有无风险的套利机会，投资者的投资收益率与他们的风险承担相匹配。

CAPM的风险与收益率

1.系统性风险：对所有股票产生影响的风险，如经济衰退、利率变动等宏观经济因素。

2.非系统性风险