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马航的国企之痛:巨额赔偿将迫使其倒闭或重组

马航的国企之痛

失联航班加重负担因赔偿可能重组

本报记者郑桂兰北京报道

一场巨大的航空事故在8日凌晨突然袭来，马来西亚航空公司吉隆坡飞北京的MH370航班在起飞一个多小时后在雷达上消失，至今没有被发现踪迹。尽管截至目前已经有多个国家参与搜寻，但依旧没有找到任何有效信息。

搜救工作依旧是第一位的，但马航所面临的财务困境已经由此愈加捉襟见肘.如果飞机最后被证实失事,那么履行赔偿义务可能致使这家已经近3年连续亏损的马来西亚上市公司重组或倒闭。

马来西亚航空在该国是国有企业，相当于马来西亚的国家航空公司，成立于1937年，有着悠久的历史.但自2004年该国的亚洲航空上市以来，马航的日子就开始越来越艰难。亚航主营东南亚航线，策略是廉价机票。亚航的非国企低成本优势突出,令马航几度采取措施自救，但由于工会组织强大，马航想缩减成本的策略至今没能成功.

股价遭遇暴跌

失联航班事件发生在上周六，经过周末两天的搜寻，失联航班并没有什么消息。到了本周一，恐慌和担忧席卷了整个亚洲市场，早盘开盘之后，多国重要股指显著下跌，包括A股.上证指数周一暴跌2.86%，报收于1999点，跌破2000点大关。日经225指数周一下跌1。01%；马来西亚的吉隆坡综指当日下跌0。56%。

于马来西亚吉隆坡交易所上市的马来西亚航空公司股票在周一遭遇大跌,开盘跌幅高达16％,之后盘内收窄跌幅,至收盘下跌4％。该公司股票成为吉隆坡交易所换手最频繁的股票，当天交易2.12亿股.同为上市公司的马来西亚机场控股公司的股票也下跌了3。8％，创自去年9月以来的最大跌幅.截至周二，该公司股票收于0。24马来西亚林吉特/股。

作为马来西亚货币的林吉特也受到事件的影响，兑美元下跌0。6％。截至周二收盘，1美元大约兑3。2853马来西亚林吉特。

3月12日已经是客机失联后的第五天，在多国多设备投入下依旧没有下落的情形正在加重恐慌。马航的股票尽管暂时稳定在0.24林吉特，但进一步的走势依旧不太乐观。

对此次客机失联的原因，市场上出现了很多猜测，尤其是对恐怖袭击格外担忧。循着恐怖袭击的猜测，市场上出现了马来西亚航空的股票被提前做空的消息。这种猜测并没有太多的证据支持,只是根据马航的股票近期都在下跌，以及马航官网投资者关系栏目下的该股票走势，自2月17日开始，马航的股票就一直处于下跌通道。

但这种说法并没有获得更多的支持。一位香港对冲基金经理就认为，马航股价的下跌可能更多的是源自其并不好看的业绩报告.

对于提前做空的猜测也随着两名使用假护照登机者身份的曝光而弱化.根据马来西亚政府公布的照片显示,两名使用假护照的人都是伊朗男青年,其中一名19岁,欲乘此航班辗转偷渡去德国与母亲相聚,是恐怖分子的几率较小;另一名被曝光的使用者身份还在进一步核查.

连续3年亏损

马航出现如此大的航空事故，让人不得不关注这家公司本来的“质地”。根据马航财报,该公司近三年的净利润都是负的.

马航股票的这波下跌，刚好和其公布去年四季报业绩的时间吻合。2月18日，马航发布其2013年四季报,该公司去年四季度净利润为负的3。43亿林吉特，约合1.04亿美元；同比2012年四季度的亏损0。51亿林吉特显著加重。2013年全年马航净利润共亏损11.7亿林吉特,约合3.57亿美元，是2012年全年亏损额的3倍.该公司2012年的净利润亏损4.33亿林吉特，约合1.32亿美元。2011年，该公司全年亏损25。2亿林吉特，约合7。64亿美元。

马航业绩的颓势应该说起源于2004年,这10年间马航都备受廉价航空公司的竞争压力。马航作为马来西亚老牌航空公司，一直以服务好、安全记录高为宣传亮点，但其客流份额却逐渐被后起之秀亚洲航空蚕食。

亚洲航空也是马来西亚的航空公司，公开资料显示，亚航于2004年登陆马来西亚交易所,发售7亿新股，融资8亿林吉特。该公司以经营东南亚廉价机票为特色，已经攻下了中国出游东南亚的主要市场份额。根据去过东南亚旅游及关注东南亚旅游的中国旅客反映,他们对亚航更为熟悉，原因是票价比较便宜，推广比较有力.

根据中国游客的印象，亚航攻入中国市场是以抢购0元机票的方式开始的.早在几年前,亚航就通过午夜放出0元东南亚短途航线机票的方式，笼络了潜在客户的需求。在票价方面，马航普遍高于亚航，且在中国内地的推广力度不及亚航.

与其国内风生水起的廉价航空公司亚航相比,马航的国企身份似乎成了桎梏.亚航在经营廉价机票中能够获利，与保持较高票价依旧亏损的马航形成鲜明对比,这其中的关键就是公司运营成本。

马航作为国有企业，运营成本较高，在面对去年年底燃油价格上涨的情况时显得更加力不从心。