兴业证券-601377.SH-公司季报点评：2023年投行收入逆市提升，24Q1自营拖累整体业绩-20240526-海通国际-14页.pdf

[Table_MainInfo]

公司研究/金融/券商证券研究报告

兴业证券（601377）公司季报点评

[Table_InvestInfo]2023年投行收入逆市提升，

24Q1自营拖累整体业绩

[Table_Summary]

投资要点：公司持续提升投行业务专业能力，大投行业务稳步增长。

资管规模逆势上升，兴全基金收益率表现优异。目标价7.35元/股，

维持“优于大市”。

【事件】兴业证券发布2023年度及2024Q1业绩：1）公司2023年全年实现营业

收入106.3亿元，同比-0.3%；归母净利润19.6亿元，同比-25.5%；对应EPS0.46

元，ROE3.7%，同比-2.0pct。第四季度实现营业收入17.7亿元，同比-48.5%，环

比-7.7%。归母净利润3.8亿元，同比-55.3%，环比-278.3%。2）公司2024年一季

度实现营业收入23.8亿元，同比-43.0%；归母净利润3.3亿元，同比-60.4%；对

应EPS0.10元，ROE0.6%，同比-1.0pct。

2023年经纪业务收入承压，两融市占率小幅下滑。2023年全市场日均股基交易

额9625亿元，同比-4.0%，两融余额16509亿元，较年初+7%。2024年一季度全

市场日均股基交易额10002亿元，同比+4.8%，两融余额15379亿元，较年初-6.8%。

在此背景下，2023年公司经纪业务收入22.5亿元，同比-18.2%；2024年一季度

经纪业务收入4.7亿元，同比-29%。2023年公司代销金融产品收入3.50亿元，同

比-25.9%，占经纪业务收入15.5%。2023年末公司两融余额281亿元，较年初+4%，

市场份额1.70%，同比-0.05pct。

2023年股债承销表现亮眼。2023年公司投行业务收入10.4亿元，同比+9.3%。

2024Q1投行业务收入1.2亿元，同比-68.5%。2023年股权业务承销规模同比

-58.1%，其中IPO规模同比+8.6%；债券业务承销规模同比+21.3%。2023年股权主

承销规模116.0亿元，排名第15；其中IPO8家，募资规模59亿元；再融资10

家，承销规模57亿元。2023年债券主承销规模1666亿元，排名第18；其中公

司债、金融债、ABS承销规模分别为635亿元、