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比亚迪产业链进展深度解析报告

报告综述：

起点周期，从预期重塑到业绩拐点

比亚迪是国内能源汽车领导者，供给链方面，已实现从三电系统到整车生产的一体化布局；车型方面，聚焦王朝系列与e系列，完善品牌架构并推动品牌向上战略。短期看，公司一轮能源车型周期已至，业绩拐点已现。旗舰车型汉推进品牌持续向上；秦PlusDM-i在10-15万元价位段直面燃油车竞争，在中端市场翻开局面。同时，刀片电池、DM-i系统以及工艺的持续改进助推本钱下行，我们认为比亚迪整车业务的盈利力量已具备脱离补贴的根底。我们估量2023/2023年公司能源乘用车销量达40.7/56.95万辆，同比