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波司登报告〔〕
结论：
公司是中国最大的羽绒服企业，拥有
6000多个零售网点及多个服装品牌。公司近年重
点进展多元化产品及进入市场，
以抵消公司业绩季节性因素影响，
并且进一步强化多品牌
战略以稳固及扩展其在中国羽绒服行业的市场龙头地位。 公司目前现金较为充裕，无银行负
债，分红比例很高，属典型的价值型企业。近期公司股价涨幅较大主要是市场基于对公司未来进展四季化服装业务高
成长的预期，
及较国内其他服饰类企业的较低估值。
但我们留意到，
目前公司业务以品牌羽绒服为主，收入奉献超过
80%而羽绒服业绩成长性一般，销售受气
候及本钱影响波动较大；同时，公司业务业绩奉献较低
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