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人力资本与风险资产收益的相关性对最优资产配置决策的影响
摘要
基于期望效用理论，本文探究了人力资本与风险资产收益的相关性对最优资产配置决策的影响。本文首先从理论上分析背景风险的特点及作用机制。基于此，建立两期离散时间模型，以最大化终身效用为目标函数，刻画了劳动者在工作期和退休期面临的风险和需做的决策。然后根据贝尔曼最优性原理求解，并采用常相对风险厌恶型（CRRA）和作为对比的常绝对风险厌恶型（CARA）效用函数展开敏感性分析。
结论表明，最优保险需求受到工资与风险资产的相关性影响。二者的正相关性会减弱保险需求和风险资产投资量。因此，保险决策需要和金融资产决策一同考虑。此
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