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摘要
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’
股权分置作为制度设计的历史遗留问题，是同股不同权不同价的根本原因，
这导致流通股东和非流通股东价值取向的严重不一致。因而，解决股权分置实现
全流通有利于我国资本市场向更加规范的方向发展。要实现这一目标，我们就需
要在制度上建立与改革后的股权结构相适应的公司治理模式。股权分置改革优化
.
了上市公司的股权结构，有利于各股东之间相互制衡和利益平衡，我国上市公司
有望形成有一定集中度，有相对控股股东，并且有其它大股东存在的股权结构。
我国公司治理有望形成既不同于英美模式，又不同于德日模式，而且能引入债权
人、公司员工、机构投资者等参与治理的共同治理模式。我们应当借助股权分置
改革这一契机继续优化上市公司的股权结构，建立符合我国国情具有中国特色的
公司治理模式，即由“大股东主权治理模式”到“寡头垄断股权结构下多个大股
东分享控制权的制衡治理模式”
本文对股权分置改革后上市公司治理结构模式的研究分为以下五部分。第一
章主要是提出问题。介绍在股权分置改革的背景下，研究公司治理模式的意义。
第二章文献综述。主要回顾了有关:.1H权结构与公司治理的国内外研究状况。这是
本文的理论依据。第三章主要归纳总结了国外两种主要股权结构及其公司治理模
式。并根据国外公司治理结构模式发展的现状，总结出世界各国公司治理结构模
式在目前的发展趋势，以便为构建我国的公司治理模式提供借鉴。第四章主要分
析了在股权分置下，我国上市公司股权结构与公司治理模式的状况，即存在的问
题。第五章在论证了股权分置改革对股权结构影响的基础上，提出了完善我国公
司治理结构模式的具体设想。
本文创新点在实证部分。通过选取截至2006年12月31日完成股改并己披
磊股改以后股权结构的32家钢铁板块公司为样本进行实证研究，对比股改前后
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大股东股权集中度以及股权制衡关系的变化，笔者发现，股权分置改革的确优化
了我国上市公司的股权结构，股改后大股东股权集中度呈现下降趋势以及大股东
之间股权制衡关系得到加强，这都有利于改善我国一股独大，股权过于集中的状
况，同时它使我国的上市公司的股权结构更加尊重市场经济规律的基本要求，为
上市公司业绩的改善和证券市场的发展奠定了基础。
关键词：股权分置改革股权结构公司治理模式
Abstract
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.ABST,RACT
Asahistoricproblemresultingfromsystemdesigning,sharesplittingis也e
p:.reasonforthesameshareshavingdifferentrightsandprices,whichalsoled
ω也eseriousinconsistenceofvalueorientation台omtradableandnon-tractable
share-holders.Sotosolvetheproblemofsharesplittingandrealizecomp1e臼
circulationcanhelpourcapitalmarkettodevelopina
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