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贵州茅台股份有限公司财务报告分析
【摘要】20世纪以来，随着人们生活水平的提高，白酒逐渐成为了人们生活中重要的消费品，白酒行业产销总量也一直趋于平稳，质量效益稳步提升。贵州茅台作为我国白酒行业的龙头企业，其主导产品“贵州茅台酒”是世界三大蒸馏名酒之一，也是集国家地理标志产品、有机食品和国家非物质文化遗产于一身的白酒品牌。本文将对贵州茅台股份有限公司（简称“茅台公司”）2018年-2022年的财务报告的财务报表进行分析研究，从公司的营运能力、盈利能力和偿债能力三个方面对该公司的财务报告进行分析，得出贵州茅台有限公司近五年的各种财务指标存在的问题和提出相对应的建议。
【关键词】贵州茅台；财务分析；财务报表
公司简介
贵州茅台酒股份有限公司（以下简称“公司”）成立于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）作为主发起人，联合另外七家单位共同发起设立，目前控股股东为茅台集团。
公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，主营茅台酒及茅台系列酒的生产与销售，主导产品贵州茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，是有机食品和国家地理标志保护产品，是香飘世界的中国名片。2001年8月27日，公司股票在上海证券交易所上市交易。上市以来，截止2023年6月30日，公司累计现金分红总额达2086.53亿元，为IPO募资净额的104.42倍。2022年度，公司实现营业总收入1275.54亿元，净利润653.75亿元。截至2022年年末，公司总资产2543.65亿元，净资产2049.65亿元。2023年，贵州茅台品牌价值达875.24亿美元，是“BrandZ最具价值全球品牌排行榜”全球最具价值的酒类品牌。
财务报表分析
从财务报表看营运能力
表1:2018年-2022年财务指标表
年份/指标
2018年
2019年
2020年
2021年
2022年
总资产周转率
0.50
0.50
0.48
0.45
0.49
应收账款周转率
0.00
0.00
0.00
0.00
11854.51
存货周转率
0.29
0.30
0.30
0.29
0.28
固定资产周转率
4.83
5.62
6.05
6.30
6.67
流动资产周转率
0.59
0.58
0.55
0.52
0.57
1.总资产周转率
总资产周转率等于一定时期内的销售收入净额与平均资产总额的比值，是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。不仅反映了企业本年度及以前年度总资产的营运效率及其变化，而且能够发现企业与同类企业在资产利用上的差别，促进企业进一步提高资产的使用效率。贵州茅台股份有限公司2018-2022年的总资产周转率数据如图1
图1：总资产周转率折线图
可以由图1看出，茅台公司2018年-2022年的先降低，在2021年达到了45%的最低值，后在2022年提高至49%，总体来说茅台公司的总资产周转率是偏低的，可能存在闲置资产未被利用的资产，这说明该公司资产运营的效率也较低。
2.应收账款周转率
应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及对应收账款管理效率的高低，既是企业流动资产管理能力的综合体现，也是企业对客户信用管理水平的体现，一般而言，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度较快，资产流动性越强，短图2：应收账款周转率柱状图
期偿债能力也越强。贵州茅台股份有限公司2018-2022年的应收账款周转率数据如图2。由以上的折线图可以看出，茅台集团2018年-2021年的应收账款周转率均为0，直到2022年为11854.51次。说明该公司在2021年及以前应收账款管理效率很低。
图2：应收账款周转率柱状图
3.存货周转率
一般而言，存货周转率越高,库存的占用水平越低，表明企业存货转化为现金或应收账款的速度快，短期偿债能力也较强。存货在企业中不仅金额比重大，而且变现能力相对较强。因此，存货周转速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力也会产生关联性的影响，是对流动资产周转率的补充说明。贵州茅台股份有限公司2018-2022年的存货周转率数据如图3：
图3：存货周转率柱状图
茅台公司2018年-2022年的存货周转率变化从图看起来比较稳定，且数值均较高，说明该公司的存货转化能力较强。
4.固定资产周转率
\t/item/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87/_blank固定资产周转率，也称固定资产利用率，是企业\t/item/%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4
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