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行业研究丨深度报告丨零售业
[Table_Title]
稳中求进——黄金珠宝企业商业模式辨析
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丨证券研究报告丨
报告要点
[Table_Summary]
近年国内珠宝行业在宏观经济扰动下仍实现了韧性增长，驱动主要源于金价上行彰显黄金保值
属性，叠加产品升级，共同推动黄金产品占比提升、及其盈利能力增强。历史上，金价与黄金
饰品年度销量的相关性较弱，金价更偏向影响短期消费节奏，中长期来看，居民收入增长仍有
望推动黄金饰品销量增长，同时头部品牌仍具备拓店空间和产品升级空间，格局有望进一步优
化，利润有望持续稳健向上。
分析师及联系人[Table_Author]
李锦罗祎张彦淳
SAC：S0490514080004SAC：S0490520080019
SFC：BUV258
请阅读最后评级说明和重要声明2/35
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丨证券研究报告丨
零售业2024-06-20cjzqdt11111
[Table_Title2]行业研究丨深度报告
稳中求进——黄金珠宝企业商业模式辨析
[Table_Rank]
投资评级看好丨维持
[Table_Summary2][Table_StockData]
头部企业：市占提升，稳健成长，优质盈利市场表现对比图(近12个月)
我国黄金珠宝行业先后经历了高速增长、需求盘整，当前正处于以供给优化和品牌升级为主要零售业沪深300指数
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