如何制作重整计划草案.doc

破产重整计划草案的制作

破产重整与国外的破产保护在功能上类似，是《中华人民共和国公司破产法》（以下简称“公司破产法”）新引入的一项制度。它是指对已经或也许发生破产因素但又有再生也许的债务人，通过各方利害关系人的协商，并借助法律强制性地调整他们的利益，对债务人进行生产经营上的整顿和债权债务关系上的清理，以期摆脱财务困境，重获生产经营能力的特殊法律程序。破产重整制度的引入，使破产法不再仅仅是一个死亡法、清算法，并且还是一个市场主体的复兴法、拯救法与再生法。

2023年6月1日《公司破产法》实行后，由于恰逢世界金融危机，中国许多公司在银行银根紧缩的情况下纷纷出现财务困境，破产重整成了这些公司摆脱困境、重获新生的“救命稻草”。这些破产重整的公司既有上市公司（如*ST宝硕、*ST沧化），也有非上市公司（如以“非油炸”方便面著称的北京五谷道场食品技术开发有限公司）。破产重整中，最重要的环节重整计划草案的制作。不管是由管理人制作重整计划草案，还是由自行管理财产和营业事务的债务人制作重整计划草案，都必须充足考虑债务人的债权债务情况、债务人的营利能力和发展前景、债权人自身意愿等情况，作出适合债务人的重整计划草案。

由于上市公司与非上市公司在资产规模、“壳”的价值、股东数量等方面存在很大差别，因此两者的重整模式也许存在很大的差别。笔者结合自己从事破产业务的实务经验，对上市公司和非上市公司破产重整操作模式做一个简朴的梳理，以飨读者。

破产重整模式概述

破产重整模式，是指在破产重整计划草案中，债务人摆脱财务困境，恢复生产经营所采用的方式和方法。破产重整模式的选择将影响最终偿债所需的资金、债务人股权结构调整以及债务人的生产经营。因此，制作重整计划草案前，必须根据债务人的具体情况采用合适的破产重整模式。

（一）重整计划草案制作过程中应当关注的问题

1．重整的基础和也许性分析。制作重整计划草案之前，要考虑债务人有无重整的基础和也许性。重整的一个重要目的是使债务人摆脱财务上的危机，恢复生产经营，因此对有些没有重整也许性的公司，必须果断使其清算，避免因重整引起资源浪费，使债务人的债务承担越来越重。在制作重整计划草案之前，最佳事先做好债务人重整也许性分析报告，从债务人业务发展前景、资产状况、公司员工凝聚力、债务承担等情况综合分析其重整也许性。

2．钞票流的来源。破产重整过程中，也许需要一些资金用于清偿债务，同时连续的生产经营也需要运营资金。钞票流的来源，可以通过引进战略投资者进行注资，可以通过原股东增长出资，也可以通过变卖部分非核心资产获得钞票流，还可以通过债务人生产经营获得的利润补充钞票流，甚至可以通过向第三方借款的方式取得钞票流。

3．生产经营的维续。破产重整是为了使债务人主体在法律上不消灭，因此必须做好生产经营方面的维续工作，如员工安顿、重大协议履行、机器设备维护等工作。至于其他方面，如股权是否调整、公司管理层组织框架是否改变，则不是重整计划草案中最核心的问题。只要重整计划草案可以顺利实行，债权债务得到公平清理，债权人和债务人的合法权益得到保护，谁作为重整后的股东、谁作为法定代表人和公司高管可以根据实际需要予以调整。

4．注意与债权人保持沟通。重整计划草案只有获得债权人会议的表决通过才干实行，而根据《公司破产法》第八十二条规定将提成有财产担保债权组、职工债权组、税收债权组、普通债权组及出资人组分别进行表决。只有出席会议的每个债权表决组过半数债权人批准该重整计划草案，并且其代表的债权额占该表决组债权总额的三分之二以上，该债权表决组才干通过该重整计划草案。只有当所有债权表决组通过该重整计划草案后，重整计划草案才算获得债权人会议通过，所以重整计划草案要获得大多数债权人的支持才干通过。因此，重整计划草案制定过程中，制作主体必须与债权人保持联系，听取不同债权人对重整计划草案的见解，选择出大多数债权人支持的重整计划草案。

（二）重整计划草案的制作原则

1．合法性原则。重整计划草案也许调整债务人债权、资产、股权结构等重要内容，这种调整也许影响债权人、债务人、债务人出资人的合法权益，因此，整个重整计划草案的制定过程必须严格依照法律规定来执行。合法性包含实体上合法和程序上合法，前者如所有同类债权人公平对待，后者如重大事项交由债权人会议表决。

2．具体问题具体分析原则。每个债务人陷入破产的因素、业务范围、债务承担、发展前景各不相同，因此获得重生的方式也也许存在差异。在制作重整计划草案的过程中，必须从每个债务人的特点出发，寻找各自的挽救方式，切不可一刀切，对所有破产公司采用单一模式进行重整。

上市公司的破产重整模式

由于上市公司和普通公司同样，面临着市场风险和经营风险，上市公司也也许陷入“资产局限性以清偿到期债务，并且资产局限性以清偿所有债务或者明显缺少清偿能力”的处境。《公司