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债2023年11月01日
券
报
债券季度报告
告
23年三季度仓储物流、高速公路板块经营普遍改善
平安观点：
证券分析师
前言：截至2023年10月25日，2023年6月30日及以前发行的28只公
刘璐投资咨询资格编号
S1060519060001募REITs三季报均已发布，其中包括产权类16只，收益权类12只。
债LIULU979@
券郑子辰投资咨询资格编号产权类REITs，保障房板块3季度经营整体相对稳健，仓储物流稳中有升，
S1060521090001
季ZHENGZICHEN160@产业园板块内部持续分化。1）仓储物流板块运营稳中有升，可供分配金额
完成度基本达标；红土盐田港REIT、嘉实京东REIT经营持续稳健，维持满
度研究助理足水平，各项财务指标完成度较高。2）产业园板块内部分化延续，整体收
报入、EBITDA预测完成度均超100%；华夏合肥REIT、东吴苏园REIT经营
告陈蔚宁一般证券从业资格编号数据有所改善，且财务指标完成度均超过100%。3）保障房板块运营稳健，
S1060122070016
收入环比多有改善，可供分配金额环比略有下降，底层资产出租率维持高位，
CHENWEINING369@
财务指标预测完成度均超过100%；各个REITs底层资产经营稳健，板块内
部差距整体较小。
本报告仅对宏观经济进行分析，不包
收益权类REITs中，能源板块可供分配现金完成度最高，高速公路板块经营
含对证券及证券相关产品的投资评级
指标普遍改善，生态环保板块表现相对平稳。1）能源板块可供分配金额完
或估值分析。
成度整体较高（113.2%），边际上，经营表现有所分化；鹏华深圳能源REIT
财务指标预测完成度达151.2%，发电量及收入边际都有所上升。2）高速公
路板块经营数据整体上同比、环比均有所修复，浙商沪杭甬REIT修复斜率、
可供分配金额完成度都在板块内高位。3）生态环保板块底层资产运营平稳，
证而可供分配金额完成度在8-9成；两单REITs业绩分化不明显。
券
研关注底层资产表现相对改善的板块及个券。7月以来，FOF资金入场使得
究REITs有为时约1个月的行情改善，但8月以来，市场情绪回归克制，至10
报月23日已基本跌至7月初水平。当前REITs市场情绪仍较低迷，换手率（4
告
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