2024年新集能源分析报告：煤电联营高成长，火电盈利突出.pdf

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新集能源煤电联营高成长，火电盈利突出

煤电联营高成长标的

公司以煤炭业务起家，2016年由国投公司划入中煤集团旗下，同年板集电

厂投产，公司控股电力资产实现零的突破，从煤炭公司转型为煤电联营公司。

截止24Q1，公司全口径控股/权益电力装机为796/561万千瓦，控股/权益

煤炭产能均为2850万吨/年(含正在推进复建的杨村煤矿500万吨/年)。考虑

新集能源：1）24年板集二期预计投产，新增控股电力装机132万千瓦，2）

板集二期投产后煤电联营程度预计提升，3）电力业务盈利能力高于可比公

司，23年度电净利润位于可比公司首位，4）26