原创力文档- 1、本文档共3页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
季报点评|涤纶
证券研究报告
南极电商（002127.SZ）公司评级买入
当前价格12.74元
业绩符合预期，关注四季度电商旺季
前次评级买入
核心观点：报告日期2016-10-31
1-9月净利润1.49亿元，同比增⻓73%，基本符合预期相对市场表现
公司发布2016三季报，1-9月实现收入3.07亿元，同比增长24%；归属母公司净南极电商沪深300
利润1.49亿元或EPS=0.1元，同比增长73%，位于业绩预告区间的中枢，基本符合预
82%
期。同时公司预计2016全年净利润区间在2.3-3.15亿元，同比增长33.9%-83.3%（中枢
48%
为2.73亿元，同比增长58%）。这份报表最值得关注的两个点在于：1）3Q16单季收入
增长仅10.9%，较中报的40%放缓；2）3Q16计提应收账款减值损失6000万。14%
收入放缓多重因素，4Q16有望回归正常-20%
2015-112016-022016-062016-10
3Q16单季收入增长10.9%，主要三个原因：1）自营货品销售的主动放弃，去年3Q
按2000-3000万销售来推算，则标签费+服务费同比增速在30-40%；2）根据我们对阿
分析师：洪涛S0260514050005
里数据的监测，3Q16南极人品牌GMV同比增长约55%（仅供参考），收入和GMV之
间的差距主要来自品类结构的变化，传统内衣、服装等品类3Q16增速放缓，小家电等
文档评论（0）