策略专题：科特估与科技股行情-240619.pdf

2024年06月19日

策

略

科特估与科技股行情团队成员

研分析师：金晗(S0210523060002)

究jh30159@

分析师：燕翔(S0210523050003)

投资要点：yx30128@

2024年6月，科技板块迎来逆势上涨行情，电子、通信、汽车等行业领涨，相关报告

市场对科技股的关注度明显提升。从事件催化看，本轮科技股行情大致启1、如何看待红利行情短期波动——2024.06.18

动于科创板开板（2019年6月13日）5周年前后，市场对于科创板改革再2、社融复苏滞后于价格复苏——产业经济周观点

——2024.06.16

出发存在强烈预期。本轮科技股行情被市场形容为“科特估”，意在与此3、医改风向标：2024年行业变革与市场机遇洞

察—产业经济医疗周报（6.10-6.14）——

前“中特估”行情相联系，“中特估”概念自2022年底提出以来，相对于2024.06.16

策

大盘取得了显著的超额收益。展望后市，今年来政策基调是发展新质生产

略力，科技创新将持续构成年内的主旋律。产业方面，人工智能在全球范围

专

题

内方兴未艾，正在掀起新一轮科技革命。周期方面，乘用车、计算机设备

行业ROE处于历史低位，半导体周期有望见底回升。政策方面，鼓励发展

新质生产力和科技创新的相关政策正在密集推出陆续落地。

产业逻辑：人工智能掀起新一轮科技革命

近年来，人工智能技术突飞猛进，掀起了全球新一轮科技革命。人工智能

技术赋能经济各行各业，大大提升经济运行效率。预计2023-2030年全球

人工智能市场规模的年化复合增速有望达到29%，成为全球经济增长新动

能。在世界各国都将科技作为战略性投资的背景下，各国资本市场都在寻

求更有效的工具来评估和支持本国科技企业的发展，“科特估”应运而生。

周期逻辑：科技行业ROE逐渐触底回升

华福证券

我国高新技术产业对经济的拉动日渐显著。从2023年研发支出占营收的比

例来看，排名靠前行业为计算机（9.5%）、国防军工（5.7%）、电子（5.6%）、

机械设备（5.3%）、医药生物（4.6%）、通信（4.4%）、汽车（3.9%）。

目前主动权益型基金对于科技板块配置比例尚未达历史高位，叠加科技行

业ROE逐渐触底回升和部分行业股价长期调整，科技板块配置价值显现。

政策逻辑：新质生产力以科技创新为引擎

证

券当前我国经济仍然处于转型发展的新阶段，加快培育和发展新质生产力是

推动经济转型和高质量发展的内在要求和重要着力点，大力推进现代化产

研

业体系建设、加快发展新质生产力将是贯穿2024年的首要工作目标。在经

究

济高质量发展要求及政策支持下，科技创新和研发投入将不断加大