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第二章期货合约与交易制度?第一节期货合约?第二节期货交易制度

第一节期货合约Page2

期货合约的概念?期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。?期货合约是在现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的，但它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。?标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。

期货合约的主要条款合约标的物、报价单位、最小变动价位、合约交割月份、最后交易日、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交割方式、交易代码等。Page4

引例：硬冬白小麦期货合约Page5

上海期货交易所黄金期货标准合约交易品种黄金交易单位1000克/手报价单位元（人民币）/克最小变动价位每日价格最大波动限制合约交割月份交易时间0.01元/克不超过上一交易日结算价±5%1-12月上午9:00—11:30下午1:30—3:00合约交割月份的15日（遇法定假日顺延)最后交易日后连续5个工作日最后交易日交割日期交割品级金含量不小于99.95%的国产金锭及经交易所认可的伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准金锭交割地点交易所指定交割金库最低交易保证金交易手续费交割方式合约价值的7%不高于成交金额的万分之二（含风险准备金）实物交割AU交易代码上市交易所上海期货交易所

大连商品交易所黄大豆1号期货合约交易品种交易单位报价单位黄大豆1号10吨/手元（人民币）/克最小变动价位涨跌停板幅度合约交割月份交易时间1元/吨上一交易日结算价的4%1、3、5、7、9、11月每周一至周五上午9:00—11:30，下午1:30—3:00合约月份第十个交易日最后交易日最后交割日交割等级最后交易日后七日（遇法定节假日顺延）大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（FA/DCED001-2009）（具体内容见附件）交割地点大连商品交易所指定交割金库合约价值的5%交易保证金交易手续费交割方式不超过4元/手（当前暂为2元/手）实物交割A交易代码上市交易所大连商品交易所

中国金融期货交易所期货合约

期货合约的主要条款及设计依据合约名称交易单位报价单位3最小变动价位4涨跌幅限制5交易时间6交割月份7最后交易日和最后交割日交割地点8910交割等级交易手续费交割方式交易代码1213

合约名称注明合的品种名称及其上市交易所名称。如“上海期货交易所阴级铜期货合约”、郑州商品交易所小麦标准合约。Page10

标的物合约标的物：是指期货合约在履约时需要交割的“货物”，它是以合约符号来体现的。如，黄金的符号为AU1、规格或质量易于量化和评级;2、价格波动幅度大且频繁；3、供应量较大，不易为少数人控制和垄断。

交易单位（ContractSize）交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量。例如，郑州商品交易所规定，一手小麦期货合约的交易单位为10吨。在交易时，只能以交易单位的整数倍进行买卖。某些金融期货有面值一说,实际指的也是交割物的实际数量。Page12

合约面额设计的考量:①主要考虑市场规模、交易者资金规模、会员结构、现货交易习惯等。②高合约面额有利于节省交易成本。③低合约面额则有利于吸引中小投资者参与市场,提高市场流动性。④金融期货通常的面额设计为10万美元。⑤美国商品期货的面额设计通常是在1－10万美元之间。⑥我国商品期货面额通常在1－10万元人民币之间。

国内期货合约交易单位比较合交易位大价（2005.3）大黄大豆一号合10吨/手2－3万元人民2－3万元人民1－2万元人民大黄大豆二号合大玉米合10吨/手10吨/手大豆粕合大豆油合10吨/手10吨/手2－3万元人民5－6万元人民上海阴极合上海合5吨/手8－10万元人民13-16万元人民6－8万元人民2－3万元人民1－2万元人民1－2万元人民6－8万元人民4－5万元人民3－3.5万美元10万美元左右5吨/手上海天然橡胶合上海燃油合筋小麦合5吨/手10吨/手10吨/手10吨/手5吨/手州小麦合州棉花合州白糖合10吨/手5000蒲式耳/手点数×10/手CBOT大豆合CBOT道斯指数期Page14

报价单位是指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即计量单位的货币价格。期货报价单位商品期货合约的报价一般是按照单位商品价格进行报价。如国内阴极铜、铝、玉米、大豆等期货合约的报价单位以元（人民币）/吨表示金融期货合约则是按照点数来进行报价。Page15

最小变动价位Page16

1.最小变动价位的含义：期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。2.在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数