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锐明技术(002970)/计算机设备/公司深度研究报告/2024.07.02
商用智驾头部企业,出海焕发新活力
证券研究报告
投资评级:增持(首次)核心观点
❖全球商用车智能化头部企业。公司2002年于深圳成立,深耕商用车智能化
基本数据2024-07-01
行业二十余年,公司业务主要包括四方面:交通运输(客户包括货运公司、物
收盘价(元)37.45
流通股本(亿股)1.12流企业、车队运营商等)、交通出行(客户涵盖公共交通管理部门、公交公司、
每股净资产(元)8.26出租车公司以及校车服务提供商)、前装以及创新业务。根据BergInsight,2023
总股本(亿股)1.73年公司在车队视频管理系统(videotelematics)市场份额排名全球第一。
最近12月市场表现2024Q1,公司营业收入/归母净利润分别为5.02/0.53亿元,同比增长
37.19%/120.74%,商用车行业信息化产品贡献主要收入,利润重回增长轨道。
锐明技术沪深300
25%❖依托视觉技术,深耕商用交通服务。公司产品主要面向商用车领域,产品
12%包括车载监控录像机、车载摄像机、主动安全套件、司乘交互终端等智能车载
0%设备及管理平台软件等;以及面向公交、出租/网约车、两客一危、渣土/环卫
-13%车等系列商用车辆营运场景的行业信息化解决方案。公司以视觉为根基,在下
-26%游行业打造针对性的解决方案平台,保障客户运营质量。
-38%
❖聚焦智能化全球市场,打开第二增长曲线。公司多年持续向货运行业引入
更先进的产品,从人、车、货、路四个方面提供核心价值。出海方面受益于欧
分析师杨烨盟VisionZero愿景,欧洲各国针对道路交通安全的强监管政策纷纷落地,如
SAC证书编号:S0160522050001
yangye01@欧盟GSRII系列法规要求新车上牌自2024年7月开始强制配备行驶区域信息
提示系统、盲点信息提示系统等智能化产品。公司预期法规落地后将每年产生
分析师王妍丹约50万套智能化方案的需求。按单台车整套约2000-3000美元进行估算,该
SAC证书编号:S0160524040002
wangyd01@部分市场空间大约为每年10-15亿美元。
❖投资建议:公司深耕商用车智能化,全球商用车智能化需求有望带来新增长
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曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入21.61、27.55、34.95亿元,实
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