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证券研究报告2024.07.03
传媒互联网
2Q24业绩前瞻:表现或相对平淡,关注暑
期内容提振
张雪晴,CFA分析员焦杉分析员余歆瑶分析员
SAC执证编号:S0080517090001SAC执证编号:S0080521070012SAC执证编号:S0080523060010
SFCCERef:BNC281SFCCERef:BRQ187SFCCERef:BSX518
xueqing.zhang@shan.jiao@xinyao.yu@
纵轴:相对值(%)业绩预览
沪深300中金传媒互联网我们预测重点公司二季度业绩表现相对平淡
110
整体而言,二季度传媒各子板块业绩或相对平淡。其中:长视频行业竞争胶
100
着,因重点内容播放差异,各平台表现分化;游戏行业,新游陆续上线或对大
90盘贡献一定增量,但利润释放有所滞后;广告行业,上游预算释放或带来业务
80增量,各公司盈利能力呈现分化;电影市场内容供给一般、票房大盘下滑,且
70受2023年6月暑期档初期高基数影响,同比有所回落。
60关注要点
2023-072023-102024-012024-042024-07
2Q24我们预览A股重点公司30家,总市值5,230亿元,占比传媒(申万)板
1
块总市值45.9%,其中:
股票股票目标P/E(x)数字媒体:2Q24长视频平台重点内容表现分化,竞争胶着。我们认为,当前
名称评级价格2024E2025E在线视频平台行业仍倾向于在相对稳定的内容投入下,通过ARPPU提升实现会
员经营杠杆,而重点内容播放差异或对平台会员数拉动形成分化。
分众传媒-A跑赢行业7.7817.115.8
网络游戏:2Q24关注新游表现及出海、小游戏等增量。行业层面,我们认为
三七互娱-A跑赢行业24.609.68.4
重点产品自5月中旬以来陆续上线,对行业大盘及用户活跃度或有较好带动;
完美世界-A跑赢行业11.0017.214.4
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