大宗商品与股市联动性研究系列一.pdfVIP

2017年3月17日

金融工程专题报告

分析师S1080510120001大宗商品与

研究助理峯S1080116100034电

话：商品联动性研究系列⼀

邮件：panweifeng@

：

2016年大宗商品表现亮眼。铁矿石、螺纹钢、焦煤焦炭、农产品

等先后上涨,随着机构投资者源源不断地介入大宗商品市场，大宗

商品同时具有商品和金融双重属性，而这两种不同的属性导致商品

价格的变动通过两种不同的途径对市场产生影响。那我们是否

能通过大宗商品来选择相应板块以获取收益呢?

从各商品分类指数与其对应权益类指数走势关系来看，我们总结出

二者关系大致可分为三大阶段，即第一阶段2010年到2014年年初

的一致下行，第二阶段为2014年中到2015年中的价格背离，以及

第三阶段2016年的再度趋势回归一致并上涨。其中，2014年中至

2015年所发生的背离，可能是因为2015年经历一轮牛市，对

应板块也随着出现大幅上涨所导致。

依照相关度，将所有大宗商品品种和其相应指数的相关度由高到

低分为五个等级进行排列，并可由上至下选择联动性较强的板

块。其中，黑色系中煤炭板块居首，其次是有色以及能源，再来

是贵金属与化工(负相关)，其余板块则可几乎无相关。由此，当

预测大宗商品价格上涨之时，可以积极布局能源、