房地产物业专题：国际顶级物管龙头商业模式分析精选版.docx

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核心观点

回顾国际物管龙头数十年的发展历程，我们总结出三大规律。第一，物业行业规模效应弱，较难形成寡头型市场格局，以竞争型格局为主。美国、欧洲日本物业设施管理市场中，最大龙头的市占率分别为4.8%、5.8%、7.5%;第二，国际物管龙头对住宅物业管理收入依赖程度低，形成了全设施综合服务的特点。原因在于:1)住宅面积规模较小，住宅物业管理收入规模较小2)国外居住形态以开放式街区为主，较少形成高密度集中式小区。第三，国际物业龙头都选取了内生加外延的发展策略，收并购在龙头崛起过程中有着举足轻重的作用。

国际龙头通过横向多元化发展，形成了综合设施管理服务商，典型企业包括法国