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财务管理理论与实务复习指南2.0

一、简述或论述

1.企业财务管理所包括的主要内容及其目标。

2.企业短期财务政策包括哪些具体内容。

3.简述企业并购协同效应的主要来源。

4.什么是股利政策？股利政策包括哪些内容？

5.试举例说明怎样分析一个企业的营运能力。

6.简述布莱克-斯科尔斯模型的构成及其意义。

7.什么情况下资本预算决策采用内部收益率法则和净现值法则可能会得到不同的结

论？此时如何处理？

8.企业可持续增长取决于哪些因素？其对于企业财务管理实践有何启示？

二、计算题

1.某公司考虑用一台新设备来取代旧设备。旧设备原购置成本40万元，已使用5年

并提取折旧20万元，预计还可以使用5年且期末无残值。如现将旧设备出售可得价款12

万元，但继续使用每年有收入50万元，付现成本30万元。新设备价格为60万元，估计可

用5年，期末残值为5万元。使用新设备收入可达80万元，付现成本40万元。该公司资本

成本率为10%，所得税率25%。试对该公司是否进行设备更新进行决策。

提示：新旧设备设备的使用年限相同，可以单独计算两个项目的NPV，比较大小，选

择大的NPV项目。需要注意的是，继续使用旧设备的固定资产投资，是一种机会成本，即

旧设备出售价款的税后现金流量（按残值税后现金流量公式计算）。

2.某公司于年初向银行借款200万元购买设备，从第1年年末开始还款，每年还款一

次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为10%。试计算每年应还款多少？在第2年末

所还款项中，本金和利息各是多少？

提示：课堂已经讨论，无非是贷款每年的偿还中，先是偿还利息，剩余部分才偿还本

金。

3.某机械加工有限公司目前使用的一台机床是2年前购入的，原价为58000元，使用

年限为7年，估计还可以使用5年，税法规定期末残值为2000元，使用该机床每年经营付

现成本为40000元。最近该公司考虑用一种新型的数控机床取代现有机床，新机床的买价

100000元，另发生相关的运杂费和安装费等共计25000元，预计可使用8年，期末残值5000

元。若购置新机床，可使该公司每年的经营付现成本降低到24000元，但不会增加销售收入。

目前该公司现有机床的账面价值为42000元，如果现在立即出售，可获价款38000元，公司

要求的投资必要收益率为10%。请问：不考虑所得税因素，该公司是否应该用新型的数控

机床取代现有机床？

提示：（1）对于这两个项目，可假设其作用效果相同，因此只需要考虑成本的高低。

1

（2）又由于新旧设备的使用年限不同，因此需要统一比较的基础（最小公倍数或平均年成

本）。（3）采用平均年成本更简单，此时单独计算两个项目的平均年成本，比较其大小选择

平均年成本更小的项目。

4.公司按“1/10，n/45”的条件购买一批原材料，价值200万元，如银行短期借款利

率为12%，则公司最优的付款时间是什么时候？每年按360天计算。

提示：课堂已经讨论，思路是比较享受折扣的收益率与短期银行借款利率的大小。首

先计算享受折扣35天（45-10）的收益率。然后计算1年的收益率。再以这个收益率与短期

借款利率比较。

5.假设目前无风险收益率为5.4%，M公司股票的β系数为1.8，期望收益率为13.5%。

要求：（1）根据CAPM计算计算市场期望收益率；

（2）如果N公司的股票β系数为0.8，计算N公司的股票预期收益率；

（3）如果某投资者打算对M公司和N公司股票总共投资20万元，该投资组合的β

系数为1.1，计算该投资者应该对这两家公司分别投资的金额，以及该投资组合的预期收益

率。

提示：课堂已经讨论，纯粹是CAPM的简单运用。

6.南海公司当前资本结构为：年利率8%的长期债券600万元；100万股普通股，每

股面值10元；留存收益400万元。因业务发展需要，该公司年初拟增加资本600万元，现

有A、B两个筹资方案：（1）A方案：增加发行30万股普通股，每股市价20元；（