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宏观点评
正文目录
1.通胀率差异决定了美联储与欧央行的不同选择3
2.美国通胀率的五个观察视角4
2.1.国际能源价格视角5
2.2.美国失业率与薪资增速6
2.3.美国的住房销量与价格7
2.4.美国的商品销售与库存周期7
2.5.美国国债收益率隐含的通胀预期8
3.投资建议8
4.风险提示9
图目录
图1:美国联邦基金目标利率3
图2:欧元区主要再融资利率3
图3:美国CPI与核心CPI3
图4:欧元区HICP与核心HICP3
图5:美国CPI的能源项与交通运输项4
图6:美国CPI的食品饮料项与商品类4
图7:美国CPI中的居住成本5
图8:美国CPI服务项、房租项以及不含房租的服务项5
图9:美国CPI中的医疗保健、教育与通讯5
图10:美国CPI中的娱乐项与其他商品与服务项5
图11:美国PPI与中国PPI5
图12:布伦特原油现货价与美国原油钻机数5
图13:OPEC原油产量及其增速6
图14:美国原油产量及其增速6
图15:美国新增非农就业数初值6
图16:美国失业率6
图17:美国劳动力参与率7
图18:美国非管理人员平均时薪增速7
图19:美国新屋、成屋销售中位价7
图20:美国新屋、成屋销售量7
图21:美国制造商、批发商、零售商销售额增速8
图22:美国制造商、批发商、零售商库存增速8
图23:美国10年期与1年期国债收益率8
图24:美国10年期国债名义收益率与实际收益率8
图25:中美10年期国债收益率之差9
图26:美联储持有资产规模9
请务必阅读报告正文后各项声明2
宏观点评
1.通胀率差异决定了美联储与欧央行的不同选择
欧元区启动降息：5月欧元区HICP增速回升至2.60%（前值2.40%），
核心HICP增速回升至2.90%（前值2.70%），已经持续运行在3.0%以下。
6月6日欧央行宣布降息25基点（来源于财联社消息），这是2023年9月
20日欧央行最后一次加息之后首次启动降息。
图1:美国联邦基金目标利率图2:欧元区主要再融资利率
6.05.0
美国:联邦基金目标利率%欧元区:基准利率(主要再融资利率)%
5.0
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