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核心观点：高处不胜寒，牛途犹未尽
回顾上半年：海外央行相继宽松，国内宽财政宽货币托底经济
1、美国处于降息周期的前期（滞胀-衰退），制造业短周期补库后再度调头向下，科技创新提升全要素生产率支撑经济结构
性表现，宏观需求下行速度缓慢，非美经济体经济步入衰退边缘，相继展开降息，美国经济相对强劲，美联储对降息表现犹
豫，美债利率和美元指数相对偏强，贵金属抢跑降息逻辑而上涨。
2、中国处于外需改善和内需弱现实带来的复苏前期（衰退-复苏），政策层面宽财政宽货币加码，预算外超长期特别国债发
行打开中国量化宽松的盒子，央行资产负债表扩张和调整外汇储备结构而购金的行为助推贵
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