黄金珠宝行业专题报告：金价周期弱化，成长整装待发精选版.doc

（/国泰君安，刘越男）

1.黄金珠宝的时代机遇：品牌崛起正当时

1.1.黄金珠宝：近万亿级大市场，稳健增长

中国黄金珠宝为近万亿级大市场，保持稳健增长。根据Euromonitor数据，2021年中国黄金珠宝市场规模约7641亿元，为近万亿级大市场，空间广阔。2014-2021年中国黄金珠宝市场规模CAGR为4.34%，拉长时间维度看，整体行业增速与GDP增速大体相当。我们预计随着人均GDP及人均可支配收入的稳步提升，中产阶级人群扩大，下沉市场消费升级红利进一步释放，黄金珠宝行业有望保持稳健增长。

黄金占据市场半壁江山，近年占比稳中有升。结合欧睿及中宝协统计数