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融资租赁公司2023年分类别专题研究

联合资信金融评级二部

融资租赁公司2023年分类别专题研究

联合资信评估股份有限公司金融评级二部刘鹏张帆刘嘉

摘要：

本文将债券市场有存续债券的融资租赁公司分为产业类融资租赁公司（以下简称“产业类租赁

公司”）、平台类融资租赁公司（以下简称“平台类租赁公司”）和综合类融资租赁公司（以下简

称“综合类租赁公司”）：产业类租赁公司主要围绕股东集团内部兄弟单位或股东产业上下游开展

租赁业务；平台类租赁公司股东背景多为地方国资委，融资租赁业务主要围绕一定区域内的公共事

业和基础设施建设等行业；综合类租赁公司主要是业务布局多元化发展，行业分部较广，且成立时

间较长的融资租赁企业。

综合类租赁公司受市场化竞争压力和股东要求的资本高回报率下，业务风格相对积极，截至2022

年末，杠杆倍数有所上升，资产总额、所有者权益增速较为平稳，但是不良率处于三类租赁公

司最高水平。

产业类租赁公司股东背景和资本实力较强，资产投放客户群体稳定，但受其股东所处行业影响

大，截至2022年末，产业类租赁公司单一客户集中度略高于监管指标，存在一定的转型压力，

拨备覆盖率增长较快，资产质量良好。

2022年，平台类融资租赁公司资产增速保持较快增长，杠杆水平保持较低水平，受益于不良率

较低，平台类融资租赁公司净利润增速较其他两类租赁公司更快，净资产收益率较高，但面临

行业监管及显著的区域风险。

正文：

以下样本选取市场发债的融资租赁公司，样本个数47家，每组选取样本绝对值差距较大，可能

会有存在规模因素影响。产业类租赁公司样本群主要业务投向电力、新能源、航空设备、绿色民生

等，主要样本个数24家，主要有中飞租融资租赁有限公司、华能天成融资租赁公司、大唐融资租赁

有限公司和中核融资租赁有限公司等。平台类租赁公司样本个数8家，如：广州越秀融资租赁有限

公司、青岛城乡建设融资租赁和杭州金投融资租赁有限公司等。综合类租赁公司样本个数15家，如：

远东国际融资租赁有限公司、海通恒信国际融资租赁有限公司和诚泰融资租赁（上海）有限公司等。

从选取的样本企业中，产业类租赁公司AAA级别客户占比最高，该类型客户多为央企和国企，

股东实力强；综合类租赁公司AAA级别占比次之，该样本中部分租赁企业成立时间久，已经形成了

一定业务规模；平台类租赁公司业务主要围绕城市基础建设，整体级别分布较为均衡；整体看，产

业类租赁公司信用级别高于其他两类租赁公司。

表1截至2022年末样本企业主体级别分布情况（单位：个）

主体级别综合类租赁公司产业类租赁公司平台类租赁公司

AAA9153

AA+483

AA112

AA-100

资料来源：Wind，联合资信整理

研究报告1

截至2022年末，三类融资租赁公司平均资产总额保持增长，但增速均较2021年均有所回落，

其中产业类租赁公司增速明显放缓，平台类租赁公司增速仍保持相对较快，平台类企业对租赁公司

的资金需求仍很大。

从资产增速来看，2020－2022年末，三类融资租赁公司平均资产总额均持续增长，平台类租赁

公司由于体量较小，年均复合增长率最高，综合类租赁公司资产体量最大，年均复合增长率最低。

2021年及2022年，综合类租赁公司增速较为平稳；产业类租赁公司2022年增速放缓明显，主要系

个别产业类租赁公司受宏观经济影响较大，部分产业投放乏力，以及部分企业受杠杆限制，增速有

限等综合原因所致；平台类租赁公司2022年增速有所下降，但增速