商业银行利率风险管理.pdfVIP

商业银行利率风险管理

利率风险主要来源

所谓商业银行的利率风险，是指由于市场利率的变化，使得商业

银行的净利息收入或者市场价值发生波动的风险。具体来说，商业银

行的利率风险主要来源于这样三个方面。

一是商业银行资产负债期限的不匹配

大家都知道，商业银行的经营有一个很重要的特点，就是资产和

负债的不匹配，或者说错配，简单来说是借短放长。负债大部分是在

短端，是短期的，但是资产大部分是长期的，这样的话就形成了一个

天然的错配。在到期或者定价的时候，由于两者的期限是不匹配的，

加上市场利率的变化，必然会造成资产和负债的收益率和付息率之间

的差异和变化。这是利率风险的第一个来源。

二是资产负债利率变动的不匹配

在市场利率发生变化的情况下，资产收益率和负债付息率可能都

会发生变化，但是发生变动的幅度是不一致的，甚至方向有可能是相

反的。这就会造成商业银行的净利息收入有比较大的变化或者波动。

三是资产负债市场价值变动的不匹配

比方说由于市场利率的变化，商业银行所持有的债券收益率必然

也会发生相应的变化，直接体现为它的价格会发生波动，甚至会发生

比较大的波动。

利率风险的表现形式

刚才给大家具体介绍了利率风险的几个来源。那么在商业银行的

利率风险中，主要有哪几种风险或者表现形式呢？按照传统的分析，

商业银行的利率风险主要分为以下四种：

一是定价风险

就是由于商业银行资产负债的利率所处定价期限不同所导致的风

险。

二是收率曲线风险

资产负债收率曲线的斜率变化不同，导致久期不同的资产收益率

之间可能会发生较大的变化或者差异。在最新的商业银行银行账户利

率风险管理的指引当中，再定价风险和收益率曲线风险，把它统称为

缺口风险，就不再具体细分。

三是基准风险

不同资产负债，虽然再定价的周期相同或者相近，但是再定价的

基准利率是不同的。由于基准利率变化不一致而形成的风险，我们称

之为基准风险。

四是期权性风险

既然风险最突出的表现是由于客户行为所导致的利率风险，那么

什么叫作客户行为？比如说客户的提前还款，它已经比原来的合同期

限要短，包括定期存款提前支取，这些客户行为所导致的利率风险，

是期权风险的最突出最主要表现。当然随着金融市场工具，尤其是衍

生金融产品的发展，现在我们逐步也把一些期权衍生工具，或者有些

金融工具合同当中的一些嵌入式的期权条款，所带来的一些选择权，

统归为期权性风险。

上述所述的这四种风险，可能相对来说还是有些抽象，下面我们

通过具体的案例进行解释。

第一种利率重定价风险，它就是由于资产和负债再定价周期不同

所造成的风险。假设商业银行有一笔五年期的固定利率资产，比如说

1000万，那么对应的负债，也是固定利率，金额也是1000万，但是

它的期限只是三年。在前三年大家看到，资产和负债之间金额都是完

全对应和匹配的，利差也是锁定的，每年的利差是200个bp，净利息

收入每年是20万，非常稳定。

但是问题来了，三年之后，负债已经到期了，那么后面两年负债

的利率是多少？假定三年期负债到期之后，续了两年的负债，依然是

固定利率，利率水平依然是3%。那么大家可以看到，在第四、第五年，

资产负债之间的利差依然是200个bp，每年的净利息收入依然是20

万。

但是如果出现另外一种情况，三年之后，又续了两年固定利率负

债。那么这个时候由于市场利率的变化，后面两年的固定利率负债利

率水平上升到4%。那么大家可以看到，在第四、第五年，资产和负债

之间的利差就变为一百个bp，它的净利息收入就变成10万。相对于

前三年来说，净利收入就出现了减少。

第二种利率风险，我们称之为收益率曲线风险。收益率曲线风险

是说，当市场利率发生变动的情况下，由于收益率曲线的斜率和形状

发生不同的变化而导致的风险。这里我们以金融市场的一个收益率曲

线为例子来说明这种情况。

比方说正常情况下，我们看到的收率曲线是由左下往右上倾斜的。

短端市场利率比较低，中长端市场利率比较高，这是一个正常的形状。

但是当市场利率发生变化的情况下，可能短端的一个月或者三个月左

右的市场利率，其上升的幅度、上升的点数超过了中长端，比如说一

年两年的利率变化的幅度。从收益率曲线的变化形状上来看，变动后

的收益率曲线比原来的这