中国绿色ABS追踪.pptxVIP

惠誉博华结构融资2023年中国绿色资产证券化（以下简称“绿色ABS”）市场再度延续上一年度的强劲增长势头，全年累计发行147单，发行金额达2,547.6亿元，较上年增长21.0%，连续第四年打破前一年纪录，再创历史新高，符合惠誉博华此前预期。2024年一季度全市场共发行绿色ABS交易32单，发行规模440.2亿元，相较上年同期稍有降低。2023年，绿色ABS在中国资产证券化市场和绿色债券市场中的占比继续上涨，年末分别达到13.6%和29.8%，2024年一季度，该比例进一步增长至14.5%和37.5%。虽然近期资产证券化市场发行量增速陷入停滞，但鉴于绿色ABS在其中逐年提升的渗透率，预计2024年中国绿色ABS市场依然将延续较高的热度，发行规模或上年基本持平。在“2030年碳达峰、2060年碳中和”的政策预期指导下，中国绿色金融自2021年起迎来高速发展期，其中绿色债券市场增长迅猛。2020至2022年，中国绿色债券市场发行规模年均增速高达167.9%，2023年增速虽有所放缓，但全年发行规模已突破8,500亿元，创历史新高。从具体产品类型来看，绿色金融债和绿色ABS已成为中国绿色债券市场增长的主要驱动，其规模占比近年来明显提升，相对地，绿色短融、中票、企业债的规模占比则有所降低。025755010015012505001,5001,0002,000亿元3,0002,500中国绿色ABS发行情况规模 单数（右轴）来源：CNABS、惠誉博华2024Q1 14.5%2023 13.6%中国绿色ABS市场相对发行规模占中国ABS发行总规模的比例来源：CNABS、Wind、惠誉博华202210.5%202224.9%20214.0%202120.2%29.8%37.5%2024Q12023占中国绿色债券发行总规模的比例2021202220232024Q1亿元9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000中国绿色债券市场发行情况短融/中票公司债企业债金融债资产支持证券分析师媒体联系人相关研究李尽染+86(10)56633811louis.li@王欢+86(10)56633812huan.wang@李林+86(10)59570964jack.li@中国绿色ABS追踪：2022-2023惠誉博华2024年信用展望：电力生产行业—新能源挑战浮现，基础电源利好落地惠誉博华资产证券化市场运行报告2024Q1其他2019 2020来源：Wind、CNABS、惠誉博华中国绿色ABS追踪：2023-2024和贷款特征将趋同，相应资产表现间的差异也将逐步缩小。20201.2%202015.7%20191.9%201915.1%2023年中国绿色ABS市场再度延续强劲增长势头，发行规模连续第四年创下新纪录，符合惠誉博华此前预期。绿色ABS市场在细分市场构成、基础资产类型及绿色领域覆盖等方面也较上年有所改变，展现出一些新特征。惠誉博华对绿色车贷ABS进行了重点观察，近年来绿色车贷ABS发行量稳步增长，发起机构持续扩容，新能源车贷特征在不同机构间差异较大。整体来看，当前绿色车贷ABS资产表现优于非绿色交易，预计随着新能源汽车渗透率的进一步提升，绿色车贷与传统车贷的客群 1特别报告│2024年6月

惠誉博华结构融资中国绿色ABS图谱 3特别报告│2024年6月

惠誉博华结构融资绿色车贷ABS发行量稳步增长，发起机构持续扩容自2021年6月上汽财务发起银行间市场首单绿色车贷ABS起，中国绿色车贷ABS的发起机构不断扩容，截至2024年一季度末，绿色车贷ABS发起机构已达10家。与此同时，绿色车贷ABS的发行量稳步增长，2023年银行间市场共计发行10单绿色车贷ABS交易，合计发行规模426.2亿元，占当年全部车贷ABS发行规模的23.7%。这一比例在2021年仅为1.2%，2022-2023年迎来快速增长，并在2024年一季度维持高位。然而考虑到新能源车的渗透率已于2023年突破30%，且仍在持续走高，预计汽车ABS市场中的绿色资产占比有望进一步增加，发起机构亦将持续丰富。新能源车贷特征在不同机构间差异较大惠誉博华选取了6家2022年以来绿色车贷ABS和非绿色车贷ABS发行量都较多的机构，分别整理汇总了其绿色交易与非绿色交易部分资产池特征的平均水平。比较结果显示，新能源汽车贷款特征在不同机构间差异较大，其中部分特征与同一机构发放