紧缩性财政政策对证券影响.pdfVIP

财政政策对证券市场的影响是十分深刻的，也是十分复杂的，

正确地运用财政政策来为证券投资决策服务，以下是整理的的相

关资料，希望对你有帮助!

财政政策手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、

财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可

以配合协调使用。财政预算政策、税收政策除了通过预算安排的

松紧、课税的轻重影响到财政收支的多少，进而影响到整个经济

的景气外，更重要的是对某些行业、某些企业带来不同的影响。

如果财政预算对能源、交通等行业在支出安排上有所侧重，将促

进这些行业的发展，从而有利于这些行业在证券市场上的整体表

现。同样，如果国家对某些行业、某些企业实施税收优惠政策，

诸如减税、提高出口退税率等措施，那么这些行业及其企业就会

处于有利的经营环境，其税后利润增加，该行业及其企业的股票

价格也会随之上扬。另外，针对证券投资收入的所得税的征收情

况则对证券市场具有更直接的影响。一些新兴市场国家为了加快

发展证券市场，在一个时期内免征证券交易所得税，这将加速证

券市场的发展和完善。国债的发行对证券市场资金的流向格局也

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有较大影响，如果一段时间内，国债发行量较大且具有一定的吸

引力，将分流股票市场的资金。财政补贴会使相关企业获益，财

政管理体制其主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配，

转移支付制度其主要功能是调整中央政府与地方政府之间的财力

纵向不平衡，以及调整地区间财力横向不平衡，这些都会影响到

相关地区和行业的景气度。

财政政策的种类分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中

性财政政策。实施紧缩性财政政策时，政府财政在保证各种行政

与国防开支外，并不从事大规模的投资。而实施扩张性财政政策

时，政府积极投资于能源、交通、住宅等建设，从而刺激相关产

业如水泥、钢材、机械行业的发展。如果政府以发行公债方式增

加投资的话，对景气的影响就更为深远。总的来说，紧缩财政政

策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，因为这预示

未来经济将减速增长或走向衰退，而扩张性财政政策刺激经济发

展，证券市场则将走强，因为这预示未来经济将加速增长或进入

繁荣阶段。

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财政政策对证券市场的影响是十分深刻的，也是十分复杂的，

正确地运用财政政策来为证券投资决策服务，应把握以下几个方

面：

1关注有关的统计资料信息，认清经济形势。

2从各种媒介中了解经济界人士对当前经济形势的看法，关心

政府有关部门主要负责人的日常讲话，分析其经济观点、主张，

从而预见政府可能采取的经济措施和采取措施的时机。

3分析过去类似形势下的政府行为及其经济影响，据此预期政

策倾向和相应的经济影响。

4关注年度财政预算，从而把握财政收支总量的变化趋势，更

重要的是对财政收支结构及其重点作出分析，以便了解政府的财

政投资重点和倾斜政策。一般而言，受倾斜的产业业绩较有保障，

该行业平均股价因此存在上涨的空间。

5在预见和分析财政政策的基础上，进一步分析相应政策对经

济形势的综合影响比如通货膨胀、利率等，结合行业分析和公司

分析作出投资选择。通常，与政府采购密切相关的行业和公司对

财政政策较为敏感。

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宏观经济政策对股票市场的影响在过去二十年间，我国股票

市场发展十分迅猛。如今已经发展成为国经济生活中的重要组成

部分。然而，相对于国外成熟的证券市场而言，我国的股票市场

由于成立时间过短，还存在着许多不完善之处，比如制度缺陷和

制度不确定性以及管理水平不高等问题;同时实证工作的开展更是

远远落后于股市的发展。这些都造成了我国股票市场投机色彩非

常严重，股票市场经常是大起大落，股票价格的波动也成为了股

票市场上最明显的特征之一。实际上，我们国家目前的金融体系

还保留着过去那种重间接融资、轻直接融资的问题。从目前我国

经济发展受股票市场发展滞后的制约来看，我国的货币政策应当

更重视发展资本市场，更多地通过直接融资的方式，来实现资本

的有效配置，提高资金使用效率，完成产业结构调整。宏观经济

政策与股票市场之间的关系如何?货币政策如何对股票市场造成影

响?各种政策工具的功效有何区别?众所周知，股票市场是已经发

行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易

市场两大类别。由于它是建立在发行市