2018 中金证券：AI+汽车，通用无人驾驶距离我们还有多远？.pdfVIP

2018年9月3日

主题研究

AI+汽车：通用无人驾驶距离我们还有多远？

观点聚焦

目标P/E(x)

投资建议股票名称评级价格2018E2019E

德赛西威-A推荐30.0017.916.0

2017年年中，车企普遍预期2021年实现L5级自动驾驶，ElonMusk舜宇光学科技-H推荐133.0029.121.0

甚至在2017年5月的一次TED演讲中宣称，Tesla将在2019年之

前实现L5。站在当前的时点，我们看到虽然通用无人驾驶推进放

缓，但限定场景自动驾驶成长迅速，看好智能汽车产业链的发展。

理由

通用领域无人驾驶进度放缓。2018年3月，Uber行人致死事件暴

露出当前自动驾驶技术的成熟度不足，同时凸显出自动驾驶模拟

器的重要性。实现通用无人驾驶的前提是保证安全，且由安全需

求展开，通用无人驾驶的实现需待软硬件技术、V2X、基础建设、

政策法律、公众接受度等五项基础的成熟和完善。按照各大车企

目前的规划，有望2021年前后实现L4、2025年前后实现L5级自

动驾驶。此外，Waymo计划2018年内，在凤凰城的有限区域内

试点无人驾驶打车服务；通用Cruise计划2019年量产CruiseAV

并分配到美国部分城市作为共享汽车。

限定场景自动驾驶成长超预期。在物流、工程、农业、园区等限主要涉及行业科技

定场景下，行驶速度较慢或者场景较为简单，使得自动驾驶的难

度大幅降低。近年来，限定场景下的自动驾驶成长迅速，多个领

沪深300中金科技

域中陆续有试验性项目落地或小规模量产。我们看到的典型案例120

有物流领域的京东校园快递无人车、Otto自动驾驶卡车、Clearpath110

仓储自主移动机器人，公共交通领域的百度自动驾驶巴士阿波龙、)

%100

(

nuTonomy自动驾驶出租车、驭势科技无人驾驶摆渡车等。值

对90

相

AI赋能汽车理解决策能力。自动驾驶是一种类人驾驶，其功能实

80

现分为感知、理解、决策和执行四个层次，由各类传感器、ECU

和执行器来实现。AI在理解层和决策层中赋能自动驾驶，担任“大70

2017-092017-122018-0