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[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告

策略专题报告2024年07月05日

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相关研究观往知来：三中全会将如何指引市场？

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《风格：白马成长或将更优——24年A

股展望系列2》2023.12.29[Table_Summary]

《资金：重回增量市场——24年A股展投资要点：

望系列3》2023.12.29

《盈利：科技和消费领衔增长——24年

A股展望系列1》2023.12.05核心结论：①历届三中全会聚焦中长期改革议题，其强调的改革方向聚焦鲜

明时代特征的战略性问题。②本次改革亮点或涉及发展新质生产力、财税改

革、城乡发展、土地改革、安全体制改革等。③会议有望提振情绪，叠加基

本面和资金面改善下半年市场中枢或上台阶，结构上关注高端制造。

[Table_AuthorInfo]历届三中全会聚焦中长期改革预期。历次三中全会主要聚焦于国家的重大经

济和社会改革议题，改革开放以来会议的中心议题谈论最多的是经济体制改

革，其次是农村改革、价格工资改革、全面深化改革、机构改革。历次三中

全会强调改革方向，解决具有鲜明时代特点的战略性问题。我们量化分析了

近六届三中全会文件中的关键词频，历届三中全会的高频词与会议中心议题

基本对应。纵向比较看，从十四届到十八届三中全会期间民生相关的社会保

障及医疗、城镇化、科技创新等领域词汇出现频率整体呈现增加趋势，或侧

面反映出随着我国经济进入新发展阶段，经济领域背后的主要矛盾也相应出

现转移，改革发力点聚焦更深层次的发展问题。实际上，立足改革议题的历

次三中全会往往都面临着不同的时代议题，因此会议议题有较强的针对性，

具有明显的时代特征。党的十八届三中全会开启了全面深化改革、系统整体

设计推进改革的新时代，开创了我国改革开放的全新局面。

本届三中全会：改革亮点可期。近期领导人发言和重要期刊或为本届三中全

会提供前瞻视角。从领导人发言来看，今年以来国家领导人在全国各地考察

分析师:吴信坤调研，考察内容涉及新质生产力、所有制改革、城乡一体化、对外开放、民

Tel:021生、生态等多个主题。从重要期刊发文来看，提出以深化改革促进高质量发

Email:wxk12750@展的六大任务，具体涵盖“深化教育、科技、人才体制改革”、“深入实施主

证书:S0850521070001体功能区制度和农业农村综合改革”等。展望本次会议，以下改革亮点或值

分析师:余培仪得期待：一是聚焦发展新质生产力，未来政策端会促使各类优质要素向发展

新质生产力的方向顺畅流动，这或涉及教育体制、科技体制和人才发展体制

Tel:(021

等进一步深化改革。此外，政策或将重视新旧产业并重、因地制宜，强化资

Email:ypy13768@