Palantir-市场前景及投资研究报告-政商两界，专业定制化平台大数据公司.pdf

Palantir（PLTR.US）首发报告

买入2024年7月17日

在政商两界提供专业定制化平台的大数据公司

规模效应显著，进入利润率上升期：2023年公司实现营收22.25亿

美元，同比增加16.75%。其中，2023年商业客户收入同比增长

20.23%，至约10.03亿美元，主要受益于AIP平台的Bootcamp试用营

为公司带来了大量商业客户。政府客户收入增长至约12.22亿美元，同

比增长14.04%，主要受益于与美国陆军的合作深入。毛利率达到

80.62%，主要受益于客户数量增长，运营成本改善。

获得美国陆军大订单，政府业务稳固：公司一直是和美国政府保持

高度合作的企业，2024年公司竞标拿下美国陆军的TITAN订单和MAVEN

订单，价值分别为1.73亿美元与4.8亿美元。随着公司与美国政府的

合作加深，Palantir的政府业务也会更加牢固。

AIP平台Bootcamp训练营帮助公司拓展商业客户：早期提供高度

定制化的服务，性能虽然强劲但是价格昂贵，门槛高难以宣传。

28.67美元

Bootcamp训练营的推出解决了这一问题，开放平台试用、几天内帮助目标价

客户解决实际问题，成为公司宣传的主要手段。截止2024Q1，训练营33.08美元

已经完成了超过900家客户的培训试用。

（+15.4%）

国际关系逐渐紧张，形势出现巨大变化：目前俄乌及巴以冲突仍在股票代码

进行中，形势和过往的有很大的不同，无人机成为这场冲突的关键。无PLTR.US

已发行股本

人机可以为双方指挥官提供了战场的空中俯瞰图等信息，对收集到的信22.27亿股

息加以分析，可以确保己方集群绕开敌方，直接攻击敌方薄弱总市值

点，也可以根据敌方行进路线提前进行防御部署或伏击，所以638.45亿美元

52周高/低

正面交锋的场景大大减少。29.30美元/13.68美元

看好公司未来发展，目标价33.08美元，首次覆盖并给予买入评每股净资产

1.70美元

级：我们采用PS估值法对公司进行估值，并参考了大数据行业上市公主要股东

司平均值。鉴于公司仍处于快速增长期、市场地位和订单品牌合作非常领航集团(9.24%)

稳定、且同时拥有硬件和软件解决方案业务，我们给予公司2025年收

入24.4倍PS的估值，对应2025年目标价为33.08美元，较上一收盘

价有15.38%的涨幅，首次覆盖并给予买入评级。