电力设备行业市场前景及投资研究报告：核电产业链，储能.pdf

证券研究报告|行业深度

2024年07月21日

电力设备

核电：上中下游分别包括哪些？

核电产业链较长，包括上游的核燃料、中游的设备制造和下游的运营商。增持（维持）

核电产业分为上游铀原料和核燃料的开采及制造、中游核电设备制造和下

游核电站建造及运营、电力输送和燃料后处理。

行业走势

上游：核燃料更换周期为18个月，核电站运营中核燃料成本占比约1/5。

核电的产生离不开核燃料。核燃料可利用铀、钍和钚这三种元素制造。目电力设备沪深300

前，应用最多的是利用铀元素制造的核燃料。当前所有核电机组的设计换16%

料周期均为18个月。据中国核电及中国广核2023年年报数据，核燃料

0%

大约占核电站运营成本16%-22%。

-16%

中游：设备制造为产业链中心环节，核岛核心设备盈利性更高。核电站主

-32%

要由核岛和常规岛组成。核岛设备制造是核电国产化核心，投资成本过半。

核岛设备核心产品技术难度大、质量要求高、资金投入多等原因导致核岛-48%

设备的进入壁垒极高，因此整体成本更高，占比达58%，且盈利性更高。2023-072023-112024-032024-07

⚫主泵：是确保核电站安全可靠运行最关键的动力设备，属于核安全一

级，是核岛内唯一旋转设备，也是一回路的压力边界之一。

⚫控制棒驱动机构：是核电站反应堆的“档位开关”，承担着反应堆的

启动、功率调节、保持功率、正常停堆和事故停堆等功能。

⚫压力容器：作为包容反应堆堆芯的容器，起着固定和支撑堆内构件的

作用，保证燃料组件按一定的间距在堆芯内的支撑与定位。

⚫堆内构件：是核反应堆的重要组成部分，安装于压力容器内，其内部

相关研究

安装燃料组件，是指除了燃料组件及其相关组件之外的所有其他构

件。1、《电力设备：东方电缆斩获海外订单，新兴市场光储

⚫主管道：是系统承压边界的一部分，称为核电站的“主动脉”，它封需求高增》2024-07-14

闭着高温、高压和带有放射性、腐蚀性的冷却剂，维持和约束冷却剂2、《电力设备：欧盟批准法国对海风108亿欧元支持，

循环流动，对反应堆的安全和正常运行起着重要的保障作用。

沙特新签5.5GW太阳能项目》2024-07-07

⚫核电阀门：核电站中核岛N1、常规岛CI和电站辅助设施BOP系统

中使用的阀门。3、《电力设备：再次强调特高压发展主线，国网召开特

⚫蒸汽发生器：是将一回路中水的热量传给二回路的水，使其汽化。高压工程高质量建设推进大会》2024-06-30

下游：我国具有核电运营资质牌照的公司只有四家。目前，我国具有核电

运营资质牌照的公司只有四家，即中国核工业集团公司、中国广核集团、

国家电力投资集团公司和中国华能集团公司。为了满足高昂的初期投资需

求和降低核电建设周期长带来的运营风险，这四家具备资质的公司也开始

采取联营的方式，与国家能源投资集团、中国华电集团、中国大唐集团