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任务二:
请同学们根据第一次作业选择的上市公司年报（注意：每次作业必须是针对同一个公司），
完成对其的营运能力分析！并及时提交作业，作业占总成绩的一部分哦。
万科A营运能力分析
一、万科股份有限公司营运能力分析
营运能力体现了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的
投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:
1、万科股份有限公司营运能力指标分析
（1）存货周转率
存货成本25005300000
2008年存货周转率===0.3280
存货平均余额76235670732
存货成本34514700000
2009年存货周转率===0.3922
存货平均余额88002804691
存货成本301073500000
2010年存货周转率===0.2692
存货平均余额111714000000
存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,
作为万科的主要资产,存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,存货
规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降（见表1）。
若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快
的增长,在业务量扩大时,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产
品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升,存货结构更加合理。因
此,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产利用
效率,注重获取优质项目,加快项目的开发速度,提高资金利用效率,充分发
挥规模效应,保持适度的增长速度。
表1万科股份有限公司2008-2010年存货周转率
年份200820092010
存货周转率0.32800.39220.2692
（2）应收账款周转率
销售收入40991800000
2008年应收账款周转率===46.23
平均应收账款886692623.8
销售收入48881000000
2009年应收账款周转率===59.75
平均应收账款818092050.2
销售收入50713800000
2010年应收账款周转率===43.96
平均应收账款1153635123
相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升(见表2),
原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降.
表2万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率
年份200820092010
应收账款周转率46.2359.7543.96
（3）流动资产周转率
销售收入40991800000
2008年流动资产
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