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货币银行学

一、流动性陷阱（10分）

流动性陷阱（liquiditytrap）是凯恩斯提出的一种假说，指当一定时期的利率

水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币

需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。发生流

动性陷阱时，再宽松的货币政策也无法改变市场利率，使得货币政策失效。

二、法定准备金（10分）

法定存款准备金是指商业银行按照法律规定必须存在中央银行里的自身所吸收

存款的一个最低限度的准备金。法定存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，

被称为法定存款准备金率。超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法

定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。

实行准备金的目的是为了确保商业银行在遇到突然大量提取银行存款时，能有相

当充足的清偿能力。自20世纪30年代以后，法定准备金制度还成为国家调节经

济的重要手段，是中央银行对商业银行的信贷规模进行控制的一种制度。中央银

行控制的商业银行的准备金的多少和准备率的高低影响着银行的信贷规模。这个

制度规定，商业银行不能将吸收的存款全部贷放出去，必须按一定的比例，或以

存款形式存放在中央银行，或以库存现金形式自己保持。准备金占存款总额的比

重，称为准备率。

三、银行钱荒（10分）

中国式钱荒所谓钱荒，是由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机。

而中国式钱荒，是指随着中国货币政策不断加大紧缩力度，“钱荒”从银行体系

内萌生、在资本市场被放大，民间金融变得异常活跃的现象，而利率市场“冰火

两重天”的现状则直接影响实体经济的运行。中国式钱荒体现为，一面是资金“饥

馑”，一面是游资“过剩”，这种中国式不对称“钱荒”，折射出的是金融领域

和实体经济发展的不平衡、不匹配

四、信托融资（10分）

信托融资是间接融资的一种形式，是通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最

后贷款人进行的融资活动

融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、

资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用

一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供

应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。

信托是信用委托的意思，它是指受他人委托，代为管理、经营和处理某项经济事

务的行为。

五、案例题（60分）

有报导说：春节后余额宝等互联网理财产品七日年化收益率一路走低，3月2日，

余额宝七日年化收益率5.97%，这也是余额宝自去年12月26日以来首次跌破6%。

当前，理财通最近七日年化收益率为6.03%，百度百赚七日年化收益率为5.953%，

网易现金宝七日年化收益率5.93%。对比春节之前，1月26日，微信理财7天年

化收益率达到了7.9020%。余额宝节前的收益率低于理财通，7日年化收益率也

在6.4%-6.45%之间。为何节后互联网理财产品收益率一路下降？这是因为，余

额宝、理财通等货币基金的收益率与市场资金供求关系挂钩。货币基金主要投向

银行之间的协议存款。银行缺钱放贷、应对提现时，愿意付出比较高的成本。资

金供需关系决定货币基金回报率的高低。春节前，是银行整体资金相对紧张的时

期，一方面，老百姓从银行取钱过年，对理财产品进行一定量的赎回；另一方面，

春节前，企业需要结清供应商货款、员工工资，企业的贷款需求旺盛。因此，每

年年底，货币基金收益率相对较高。春节过后，银行资金恢复到相对宽松的状态，

导致货币基金的回报率回落。

协议存款利率与上海银行间拆放利率(Shibor)息息相关。2007年、2011年、2012

年、2013年统计数据显示，Shibor全年最低值出现在3月份的次数最多。从过

往多年来看，货币基金年化收益率4%-5%是合理水平，但在特定的时间段，当市

场资金偏紧时，收益率会偏高。互联网金融行业人士认为，货币基金理财产品收

益率会逐渐下行到4%-5%，但在月末、季度末、半年末、年末时，是资金相对紧

张之时，货币基金收益率会有所上升。

春节后的余额宝、理财通等收益率持续下降。短期看，余额宝甚至可能破5，但

长期看，余额宝收益上升的概率还是很高的。目前这股下降的趋势是春节过后资

金市场偏于宽松的表现，是一种短期的市场表现。影响余额宝收益因素主要有以

下一些：

1）货币政策的调整；

2）同期存款