私募子公司和另类子公司解读.pdfVIP

证券公司私募投资基金子公司管理规范证券公司另类投资子公司管理规范

第一章总则第一章总则

第一条为规范证券公司私募投资基金子公司（以下简称私募基金子公司）第一条为规范证券公司另类投资子公司（以下简称另类子公司）的行为，有效

的行为，有效控制风险，根据《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》、控制风险，根据《公司法》、《证券法》、《证券公司监督管理条例》、

《证券投资基金法》、《证券公司监督管理条例》、《私募投资基金监督《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》等法律法规和

管理暂行办法》等法律法规和监管规定，制定本规范。监管规定，制定本规范。

解读：【增加了适用依据】1、明确增加了《证券投资基金法》、《证券公司监解读：另类公司此前一直没有具体的监管规范，主要考虑也是另类公司非证券

督管理条例》、《私募投资基金监督管理暂行办法》作为适用依据；2、针对之公司，多从事一些高风险金融业务或另类业务（非证券业务），这一类别子公

前的《直投业务规范》将直接投资业务活动明确为私募投资基金子公司。司是在划定证券公司自营范围时提出的，目的在于将高风险金融业务划到另类

公司，证券公司主要从事一些风险相对较低的金融业务。另

类子公司设立后，只是笼统规定证券公司不得为另类公司进行融资或担保

（见《关于证券公司证券自营业务投资范围及有关事项的规定》第四条），无其他

具体监管规范。后来各家证券公司的另类公司几乎都发展为全面手，可以做二

级市场投资，可以做一级市场股权投资，可以做私募基金管理人募集各类基金

从事各类投资业务，还可以从事一些非金融产品的另类投资业务等等。本次规

则出台后，将对证券公司另类子公司的业务进行大幅度的调整。

第二条私募基金子公司从事私募投资基金（以下简称私募基金）业务，应当符第二条证券公司另类子公司从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种

合法律法规、监管要求和本规范规定。私募基金子公司不得从事与以外的金融产品、股权等另类投资业务，应当符合法律法规、监管要

私募基金无关的业务。求和本规范规定。另类子公司不得从事投资业务之外的业务。

解读：【明确各类子公司的经营边界】对于私募基金子公司，只能“从事私募解读：对于另类子公司，其可以“从事《证券公司证券自营投资品种清单》所

投资基金”业务。《私募基金子公司管理规范》旨在推动证券公司直列品种以外的金融产品、股权等另类投资业务”，包括如下几层意思：

投子公司向私募基金子公司的转型。在此过程中，直投子公司业务范围也缩减1、另类子公司只能以自有资金进行投资（私募子公司可以向投资者募集资金开展基

至私募基金业务，不得再继续从事以自有资金进行企业股权或债权投资。金业务）；2、投资的范围为《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外

的金融产品等投资，仍然继续按照监管规则进行非标准化金融产品（与标准化金

融产品主要区别在于是否制定了国家认可的统一标准，是否有正

规部门监管发现销售。标准化：证券债券等；非标准化：地方抵押贷款，外汇和黄金）的投资；