- 1、本文档共17页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
.
.以万科集团为例分析我国房地产行业上市公司盈余管理现状
4.1万科企业股份有限公司概况
万科企业股份有限公司成立于1984年5月,是目前中国最大的专业住宅
幵发企业,公司产品定位为自住,贯彻快速销售策略。
2011年,公司实现新幵工面积1448万平米,比年初计划增加9%,实
现竣工面积659万平米,新幵发项目52个,销售面积达1075万平米,
销售金额1215亿元,营业收入717.8亿元,净利润96.2亿元,在已进入的54
个城市中,公司在25个城市的销售业绩排在前三名。
万科的成功基是坚持用专业的能力从市场上获得回报,在2011年,公
司项目获得省级及全国性奖项104项,并连续第九次获得经济观察报社与北
?大管理案例研究中心评选的最受尊敬企业称号。在《财富》杂志公布的“最
善于培养领袖的25大公司”排行榜上,万科位列亚太地区第四名。
万科1991年在证券交易所上市,并在上市之后业绩持续增长,公司
治理结构规和透明,以此获得了投资者的广泛好评。公司建立了集团标准
成本体系和成本适配体系,加大对成本信息系统的建设力度,推动公司的质
量管理能力。并且公司积极推进绿色战略,加大推广绿色建筑,力图打造国
最先进的绿色建筑推广平台。
在不断变化的市场中,万科坚持稳定的经营策略,坚持小户型和装修房、
快速转和较少的土地储备,公司重视与其他企业的合作,并用稳健的投资
策略来积极推动住宅产业化和绿色建筑。
在未来,万科将继续专注于发展普通住宅市场,并在加强传统业务的同
时结合城市发展的变化以及客户需求曲线,逐步加强与住宅相配套的其他业
页脚
.
务类型的发展,同时继续强化自身的综合开发能力,努力拓展新的业务空间。
4.2万科集团盈余管理的动机
4.2.1资本市场动机
万科集团在2007年8月22日,公布增发A股招股意向书,展开公开增
发A股股票发行工作。本次增发采用A股股东全额优先认购,优先认购剩
余部分网上、网下定价发行的式进行,发行价格31.53元/股。本次发行共
增发A股317,158,261股,募集资金总额9,999,999,969.33元,扣除发行费用
后募集资金净额9,936,601,701.22元。2007年9月5日,公司增发的A股股
票在证券交易所上市。
众所知,多数上市公司在上市后,都将增发股票作为最佳的融资渠道。
但是增发股票在组织机构、盈利能力、财务状况、财务会计文件、募集资金
等面都有着比较格的规定。如上市公司最近3个会计年度连续盈利、财
务报表未被注册会计师出具保留和否定意见或无法表示意见的审计报告,并
且企业资产质量良好、现金流量正常,还规定企业最近三年用现金或股票
式分配的利润大于可分配利润的30%等。
在这种要求下,迫使公司的管理层对各项财务指标进行粉饰,使企业可
以达到增股要求从而顺利增股。
另外,股票受企业财务状况的影响很大,企业的财务收益也与股票市场
的情况息息相关。图8是万科集团2006至2011年的盈余公积和每股收益,
图9为这二者的变化趋势,从图中我们可以看出,企业的会计盈余与每股收
益呈正相关关系,也从侧面反映出会计盈余与股价之间的正比关系。因此为
了提高企业的股票价格,公司也会对会计盈余进行管理。
页脚
.
4.2.2避税动机
对于房地产幵发集团来说,它的生产经营活动非常复杂,作为资金密集
型行业,它又有着很长的幵发建设期,在这些复杂的生产经营活动中,牵
涉到复杂多变的税收问题,因此房地产行业一般都会对税收这一问题进行筹
划,从而达到盈余管理的目标。
首先,房地产行业是待项目完全竣工后对成本进行结转及核算,未竣工
的项目即无法清算土地增值税,这使得在这一环节上合理避税成为可能。万
科集团在2007年年报中披露:2007年公司实现新幵工面积776.7万平米,
比06年增长55.2%,实现竣工面积445.3万平米,比06年增长36.0%,比
页脚
文档评论(0)