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宏观经济学研究论文

6月2日，北京天则经济研究所召开了169次“双周学术

讨论会”，北京大学中国经济研究中心陈平教授做了“持续经

济波动对宏观经济学的挑战”的主题发言。以下是发言的主要

内容。

一、问题的提出

今天演讲的内容涉及到经济学的根本问题。宏观经济学

里面有很多流派。你会发现我们事实上回到了早期创始人的

流派，即奥地利学派。奥地利学派有一个很重要的观点，就

是货币运动是内生的而不是外生的。如果你相信经济波动是

噪声所提供的话，主要的噪声就是货币造成的，就是中央银

行在那里乱发钞票，其次才是技术革命。

另外三个主要学派，即凯恩斯学派、货币学派和新古典

学派，都是在提出微观基础以后，才有了新的发展。所以微

观基础是基本的东西。如果对于微观基础有新的认识的话，

这些学派很多的立场就会发生改变。

二、非均衡观点对传统观点的挑战

、弗里希幻想

弗里希1933年提出一个噪声驱动模型。但他没有严格

证明出来。1969年他获诺贝尔奖的时候，诺贝尔奖的委员会

主席伦德伯格说，他获奖就是因为他的这项工作在所有人之

前，但弗里希的答辞中没有一个字提到他的模型。所以可以

认为，弗里希事实上1934年就已经知道他的证明是错的。

我认为，他之所以提出这个模型，是因为他要回答马克

思主义者的批评。30年代正是经济大萧条的时候，所以大部

分经济学家都说自己是社会主义者，包括熊彼特。马克思说

资本主义经济危机是不可避免的，到最后资本主义要灭亡、

要大爆炸，然后弗里希从均衡经济理论上提出，市场经济应

该是稳定的，就像钟摆一样，自动摆来摆去就停了。所以他

这个模型迎合了一大批利益集团的需要，然后就变成了一个

非常著名的可以挽救资本主义的理论模型。

在数学上，萨谬尔逊提出了乘数—加速数理论来加以解

释，实际上这个东西弗里希在30年代早就批评过了，就是

这个钟摆最后解出来是一个二阶差分方程，是一个离散事

件，周期性振荡只能发生在一段小的边界上。这是一条线，

而不是一个区域。没有一个经济学家会相信均衡会发生在这

条线上。只要这个系数变动一点点，则振动要么爆炸要么衰

减。这是线性模型所不能允许的，所以要走到非线性模型而

不是线性模型。根据我们的得出的方程，这个区域是一个带

子，在这个带子里面的任何一点都是周期运动的，可以是双

周期运动，也可以发生混沌现象。混沌现象是非常复杂的现

象，就是说它的振幅是非规则的，不象正弦波一样，但频率

是相对窄的。

所以弗里希想要克服线性模型的结构不稳定问题，于是

他就幻想加进去一个噪声驱动来解决这个问题，但他根本没

能解决。以美国的经济周期波动的经验为例，美国的经济波

动大概在5年左右就衰减一半，所以过10年经济波动就不

存在了。如果模型做的短期一点，那么2年就衰减一半，4

年就不存在经济波动了。而且有意思的是，还可以计算外面

的噪音进来能够产生多大的振幅的振荡，这是用方差来描绘

的。可以算出，这个噪声源比美国经济本身的波动，还要大

36%到176%，这实在太大了。

卢卡斯谬见

卢卡斯在1972年写了一篇非常著名的文章，发展了一

个模型，后来得了诺贝尔奖。从这以后全部经济学家都是根

据卢卡斯建立的微观基础模型发展自己的理论的，例如新凯

恩斯主义寻求价格、工资刚性的微观基础，还有人讨论创新

等等。但我当时就很奇怪，怎么会有“理性预期”这个东西呢？

而一旦有了理性预期以后，市场只能放大微观的噪声，也就

是说在供给或需求方面的很小的噪声就会产生很大的波动。

卢卡斯的错误发生在什么地方呢？从实际检验来看，在

劳动力市场上，因为美国有几千万劳动力，所以理论上可以

产生的宏观波动幅度的标准差与平均值之比，只有%，但事

实上我们能观测到的是2-30%，误差是200到3000倍。在商

品市场上，如果我们把资产在25万美元以上的算做企业，

那么美国就有数以百万计的企业，其可以产生的宏观波动在

产品市场上的大概只有千分之一。而实际观察到的，大约在

1—10%。所以微观基础理论对商品市场的解释要10到100

倍的小，也是不可能的。只有在金融市场上，如果承认金融

市场不是完全竞争，只有十几家或者几十家大的投资银行在

那里统治，那么他的解释的误差才相对小得多，差不多只是

不到10倍的量。

所以卢卡斯的理性预期是一个非常荒唐的想