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迪拜债务危机

--“沙漠神话”濒临破灭

第十四小组报告

2009年12月18日

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目录

迪拜简介蔡宗励

迪拜集团负债原因陈晓芸

迪拜与雷曼公司的比较陈晓安

迪拜世界可能被迫出售哪些资产用

以偿债？李妮

谁来拯救迪拜？邓睿丽

迪拜对中国的影响陈雯秀

幕后工作陈圳乐

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前言

在金融海啸爆发一年后，人以为危机已经结束。然而，迪拜2009年

11月25日宣布，将重组其最大的企业实体迪拜世界，并将把迪拜世界债

务偿还暂停6个月。消息令全球金融市场气氛逆转，引发风险资产市场资

金快速出逃。受此影响，日股跌0.6%，A股跌3.6%，港股跌1.78%，欧

洲股市开盘至少下跌2%。

1.1迪拜简介

崛起在沙漠上的迪拜是阿联酋第二大酋长国，面积3885平方公里，占

阿联酋总面积的5%。迪拜的经济实力在阿联酋也排第二位，仅次于阿布扎

比。阿联酋70%左右的非石油贸易集中在迪拜，所以习惯上迪拜被称为阿

联酋的“贸易之都”，它也是整个中东地区的转口贸易中心。

迪拜的经济产业以金融业、石油贸易、货运业、旅游业等为主。海湾

地区充足的石油美元在迪拜聚集，令迪拜的这些经济产业得到了飞速发展。

1.2迪拜世界集团介绍

迪拜世界集团是迪拜公国政府控股的旗舰公司，负责在全球进行投资，

经营范围覆盖高度多元化的行业领域，在迪拜快速的经济增长中发挥了重

大作用。迪拜世界的主要目的是扮演经济增长引擎的角色，为国内和国际

经济发展提供动力。

迪拜世界集团具体投资范围包括五方面：交通物流、船坞海运、城市

开发、投资及金融服务、能源和自然资源。

该集团涵盖这五大领域的旗下著名公司有：全球性的港口运营商迪拜

环球港务集团（DPWorld）、干船坞世界和迪拜海运城（Drydocks

WorldDubaiMaritimeCity）、房地产开发商迪拜棕榈岛集团（Nakhee）、

国际房地产规划设计公司利曼斯公司（Limitless）、全球性运动及休闲投资

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集团Leisurecorp、从事非洲大陆投资和地区开发的DubaiWorldAfrica和

投资部门IstithmarWorld。

1.3迪拜危机的背景与导火索

1.3.1迪拜政府建设庞大基建和度假区，负责高达800亿

迪拜政府08年大力扩充银行、房产和运输业，负责高达800亿美元。

但人们很早以前就发现，迪拜庞大的基建项目和棕榈型旅游度假区，是繁

华时期匆匆上马的项目，名副其实是“建在沙子上”的。

1.3.2迪拜世界集团要求推迟偿还债务

债务总额高达590亿美元的迪拜世界集团对债权人提出，希望将该集

团即将需要偿付之债务的偿还时间推迟到明年5月份，从而引发了投资者

对其债务违约风险乃至这种风险蔓延至全球金融体系的担忧情绪，尤其是

担心债务违约风险将对银行业和新兴市场造成不良影响。

1.3.3迪拜背债总额约800亿美元，信用评级不及冰岛

迪拜政府宣布重组旗下的主权投资公司迪拜世界，并寻求延迟6个月

偿还债款。穆迪和标准普尔随即大幅下调众多迪拜政府相关机构的债务评

级，令它们失去“投资级”评，部分更降至垃圾级。迪拜的赖债风险在

全球政府中排名第六，高于冰岛。

标准普尔表示，其将4家迪拜当局相关实体的债信评级下调并列入负

面信用观察名单主要是因为迪拜世界公司及其子公司宣布重组债务。按照

“标普”的标准，以上重组可以被看作违约，表明迪拜当局未能向其核心

相关实体提供及时财务支持。此外，另一家国际评级机构穆迪投资者服务

公司也进行了类似的评级下调。

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1.3.4迪拜倒债风险陡增引发危机警报

“倒债”一般是指由于资产不足以偿还到期债务，从而导致了