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节能环保投融资案例分析--污水处理

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广州西朗污水处理项目

项目概况

西朗污水处理厂位于广州市芳村区南部，是广州市政府为保护珠江，控制及减少

对珠江的污染而鼓励兴建的4个污水处理厂之一，是广东省重点市政基础设施建设项

目。西朗项目于1998年启动，2003年建成，2007年宣布全面启用，总占地面积311908

平方米，总规模日处理污水量40万立方米，一期占地面积113033平方米，日处理污

水量20万立方米，首期工程的建设内容包括西朗污水处理厂、截污干管及沿线4个

泵站，初始总投资为9.85亿人民币。

自2000年以来，西朗项目连续几年被列为广东省、广州市的重点建设项目，一

直得到政府各有关部门和领导的高度重视和大力支持。2000年7月，广州市京水水务

有限公司通过竞标，获得了广州市西朗污水处理厂17年运营维护的总承包合同。根据总

承包合同的规定，该公司负责营运和维护保养日处理能力为20万吨的西朗污水

处理厂及与之相配套的40公里污水管线、四座污水泵站。2003年10月底，西朗污水项

目工程基本建成并投入通水调试，2004年4月30日投入污水试运行。到2008年底西朗

污水工程项目实现连续三年全达标排放。并取得2008年全国城镇污水处理厂绩效评比十“

佳”殊荣。

西朗污水处理厂采用改良A2/O工艺，具有较好的脱磷除氮功能。项目的建成运营，

有效地收集和处理芳村区全部污水及海珠区部分污水，改善珠江广州河段的水体，保护广州

市西村水厂、石门水厂、小洲水厂和石溪水厂取水点的水质，优化投资环境，从而提高广州

人民的生活质量，产生良好的环境效益、社会效益。

建设运营

一、项目公司设立

广州隧道开发公司与美国莱姆纳国际有限公司于1993年3月6日签订了协议书，在

可行性研究获准通过后，在中国组建了广州莱姆纳西朗污水处理建设管理有限公司。广州市

隧道开发公司（甲方）与美国莱姆纳国际有限公司（丙方）于1997年3

月30日签署了一份中外合作经营企业合同，该合同于1997年12月26日经广州市对

外经济贸易委员会批准。合同所述的中外合作经营公司于1998年3月23日成立，名称

为广州莱姆纳西朗污水处理有限公司。此后，美国莱姆纳国际有限公司把股权转让给了泰

科亚洲投资有限公司，中方主体也因政府原因变更为广州市污水处理有限公司，项目公司

更名为广州市西朗污水处理有限公司。西朗项目总投资额为人民币9.85亿元，其中注册资

本为人民币3.33亿元。中方出资1.10亿元人民币，占33%的注册资本，即以己完成建

设的早期的西朗污水处理系统收集区域的截污干管评估作价计入合作公司。而外方以现金

出资2.23亿元人民币，占67%的注册资本。

二、项目融资

项目总投资除注册资本3.33亿元人民币外，其它资金均通过项目融资解决，以项目

公司所签合同的各项权益和固定资产质/抵押给中国工商银行广东省分行，从而获得了6.67

亿元人民币贷款，其中人民币与外币贷款比例各占总贷款款额约50%。中长期人民币贷款

为3亿元，中长期美元贷款为4000万元；基建储备贷款为人民币4000万元，用款期限

不超过一年，到期后转为中长期人民币贷款，即实际中长期人民币贷款为3.4亿元。

银行作为最大资金的投资者，在融资方案确定之初，组织专业人员对项目的收益、风险、

财务模型作出详细的评估，并根据项目不同阶段所需的投资及现金流，与项目公司一起确

定了融资方案。该融资方案经国家计委审批后，2001年8月正式批准西朗项目的项目融

资方法，成为我国第一个采用项目融资方式建设的污水处理项目。项目融资仅对项目拥有

有限追索权，仅以项目自身的收入和资产承担债务偿还责任，没有任何第三人提供担保。

项目公司经过对几家银行融资方案的招标和甄选，最终确定了由工商银行进行融资。

在随后的项目建设和运营过程中，工商银行的工作人员一方面从财务角度对合作公司实施

严格的监管，另一方面也根据项目建设和运营的实际情况，与合作公司财务人员一起调整

贷款计划，并参与了一部分的协调工作。因为归根到底，银行实际上是最大的风险承担者。

三、项目建设