医药制造企业融资效率分析_李春伶.pdf

沈阳农业大学学报（社会科学版）

JournalofShenyangAgriculturalUniversity(SocialSciencesEdition)

DOI：10.3969/j.issn.1008-9713.2022.06.009

李春伶.医药制造企业融资效率分析[J].2022-11，24(6):683-689.

医药制造企业融资效率分析

李春伶

（大连财经学院高等职业教育学院，辽宁大连116622）

摘要：在DEA分析及建模基础上，选取资产总额、营业成本和资产负债率作为投入指标，选取营业收入、总资产周转率和净资产收

益率作为产出指标，对中国医药制造企业的融资效率进行DEA分析，综合技术效率方面，样本企业向最佳效率和较高效率区间的

转移明显，但整体效率水平欠佳；纯技术效率方面，样本企业的效率水平呈现出先上升后下降的特点，且部分企业的融资规模与

技术水平之间适应性较低；规模效率方面，大多数样本企业达到较高效率或完全有效的水平，合理融资对企业达到最佳规模具有

积极作用；规模报酬方面，样本企业中处于规模报酬不变的企业数量持续增加，但部分企业处于规模报酬递减效率水平，表明这

类企业的规模已超过自身最佳规模水平。针对医药制造企业在技术水平、内部管理等方面的短板，企业自身要健全内部管理、增

强发展动力；金融市场应提高资金供给水平、优化融资环境；政府部门需加强监督管理、发挥导向作用。

关键词：DEA模型；医药制造企业；融资效率；内部管理；融资环境

中图分类号：F426.72；F832.5文献标识码：A文章编号：1008-9713（2022）06-0683-07

医药制造行业关乎人民群众的生命健康、生活质量，具有高投入、高产出和高风险的典型特点，是世界各

国普遍关注的重点行业。作为资金、技术密集型行业，医药制造需要投入大量资金用于技术研发，且研发周期

漫长、失败风险较大，这也导致该行业的整体实力较弱、同质竞争激烈和行业集中度不足。医药制造企业如何

获得充足资金并实现有效配置，对企业自身发展至关重要，对行业进步也具有积极意义。DEA（数据包络分析，

DataEnvelopmentAnalysis）模型作为一种效率分析工具，在企业融资效率评价方面优势明显、应用广泛，相关学

者对此展开深入研究并取得丰富的研究成果。谢闪闪、余国新利用DEA模型和Malmquist指数法以2013～

2017年的面板数据为样本，对中国农业上市公司的融资效率进行分析，结果显示大部分样本企业的融资效率

[1]

处于非有效状态，企业融资效率整体偏低，配置冗余、技术不足等问题较为突出。王雪梅、贾琪琪聚焦中国制

造业中小企业，测算2011～2016年深交所上市的中小企业的融资效率，结果显示中小企业融资效率呈逐年递

减状态，但制造业中小企业的融资效率高于平均水平，并指出这种情况与企业规模关联不大，主要得益于制造

[2]

业技术的持续进步。姚梦琪、许敏在运用DEA模型分析高新企业融资效率的基础上，通过Tobit模型进一步

[3]

分析了相关企业融资效率对研发投入的影响，得出两者呈显著正相关关系的结论。杜丽慧、韩士专根据中国

17家港口行业上市公司2010～2015年的财务数据，进行融资效率测算和影响因素分析，指出港口上市公司的

[4]

融资效率相对较高，并结合松弛变量分析各公司达到DEA有效的具体改进目标。在结合相关研究基础上，对

中国医药制造企业进行DEA融资效率分析并提出优化建议，以期为医药企业融资效率提升提供参考。

一、对象与方法

（一）研究对象

1.融资效率国内学者对融资效率的研究较为丰富，并尝试从不同角度对融资效率进行界定。从成本—

收益角度看，融资效率被界定为企业在融资活动下所产生的利润、代价及风险，即较低融资