三峰环境垃圾焚烧技术Alpha：运营领先%26出海加速，现金流成长双赢.docxVIP

内容目录

固废“运营+设备”一体化布局的全产业链领导者 5

固废“运营+设备”一体化布局，立足重庆辐射全国 5

背靠国资股东资源，苏伊士间接持股11? 6

剔除一次性补贴影响业绩稳健增长，自由现金流率先转正 6

固废规模稳健增长经营效率领先，国补保守确认收益低估 11

固废运营收入稳健增长，国补保守确认收益被低估 11

吨上网位列全国性固废公司首位，积极拓展供热增厚收益 14

垃圾焚烧装备技术龙头，携手苏伊士出海加速 17

率先引入德国马丁技术实现设备国产化，产品实力受广泛认可 17

从引进来到走出去，携手苏伊士出海加速 18

盈利预测与投资建议 21

风险提示 23

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图表目录

图1：三峰环境发展历程 5

图2：公司致力打造全产业链服务商 5

图3：公司有望受益于和苏伊士集团的战略合作 5

图4：截止2024Q1公司股权结构及重要子公司 6

图5：2015-2023年公司营业收入复增15% 7

图6：2015-2023年公司归母净利润复增22% 7

图7：2015-2023年公司分业务收入（单位：亿元） 7

图8：2015-2023年公司分业务收入占比 7

图9：2015-2023年公司销售毛利率和净利率保持上行 8

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