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TheEconomicsofMoney,Banking,andFinancialMarketsThirteenthEditionChapter4TheMeaningofInterestRatesCopyright?2022,2019,2016PearsonEducation,Inc.AllRightsReserved
PreviewBeforewecangoonwiththestudyofmoney,banking,andfinancialmarkets,wemustunderstandexactlywhatthephraseinterestratesmeans.Inthischapter,weseethataconceptknownastheyieldtomaturityisthemostaccuratemeasureofinterestrate.
LearningObjectives4.1Calculatethepresentvalueoffuturecashflowsandtheyieldtomaturityonthefourtypesofcreditmarketinstruments.4.2Recognizethedistinctionsamongyieldtomaturity,currentyield,rateofreturn,andrateofcapitalgain.4.3Interpretthedistinctionbetweenrealandnominalinterestrates.
MeasuringInterestRatesPresentvalue:adollarpaidtoyouoneyearfromnowislessvaluablethanadollarpaidtoyoutoday.Why:adollardepositedtodaycanearninterestandbecomeoneyearfromtoday.Tounderstandtheimportanceofthisnotion,considerthevalueofa$20millionlotterypayouttodayversusapaymentof$1millionperyearforeachofthenext20years.Arethesetwovaluesthesame?
PresentValueLeti=.10Innyears
SimplePresentValue(1of2)PV=today’s(present)valueCF=futurecashflow(payment)i=theinterestrate
SimplePresentValue(2of2)Cannotdirectlycomparepaymentsscheduledindifferentpointsinthetimeline
HowMuchIsThatJackpotWorth?(1of2)Assumethatyoujusthitthe$20millionjackpotintheNewYorkStateLottery,whichpromisesyouapaymentof$1millioneveryyearforthenext20years.Youareclearlyexcited,buthaveyoureallywon$20million?
HowMuchIsThatJackpotWorth?(2of2)Assumethatyoujusthitthe$20millionjackpotintheNewYorkStateLottery,whichpromisesyouapaymentof$1millioneveryyearforthenext20years.Youareclearlyexcited,buthaveyoureallywon$20million?No,notinthepresentvaluesense.Intod
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