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华谊兄弟招股说明书

篇一：华谊兄弟IPO案例梳理及分析思路

华谊兄弟IPO案情树立及分析思路

从传媒公司业务成长需求、资本运作管理、治理结构规

范、产权制度完善的角度，分析公司上市的动因、约束、程

序、结果，并透过公(转载自：小草范文网:华谊兄弟招

股说明书)司上市融资的现象，分析公司发展进程中业务成

长需求拉动、资本运作管理外部和内部约束等驱动因素促使

公司上市决策，上市准备和上市后持续的与资本市场互动中

对公司规范治理结构、加强内部控制、创新业务运作流程、

完善产权制度、提升战略和风险管理水平的促进作用。

案例分析思路应当是开放性的和可辩论的，不要求面面

俱到，不要求一致的结论。

（一）公司上市动机分析

（1）筹资需求。寻求上市的公司其最主要的目的便是

从资本市场上募集资金，以支持公司制订的各项战略规划，

满足公司的长期发展需求，华谊兄弟也不例外。从一个注册

资本仅为100万的广告公司发展到如今拥有6家全资或控股

公司和1家参股公司，股本为1.68亿元的创业板上市企业，

华谊兄弟对于资本的纯熟运用可谓功不可没。

王忠军自1998年投资英达的情景喜剧《心理诊所》初

涉影视圈，经历了投资《荆轲刺秦王》和《鬼子来了》的失

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利，终于在1999年作为联合投资方与冯小刚开展了第一次

合作：投资后者XX年的贺岁电影《没完没了》，该部电影大

获成功之后，华谊兄弟逐渐开始走上比较成熟的商业化、产

业化道路。XX年的电影《大腕》促成了华谊兄弟和美国八大

电影公司之一的哥伦比亚电影公司（简称“哥伦比亚”）的

合作，而正是通过这次合作，华谊兄弟逐渐形成了大投入、

大产出的投资策略，正如华谊兄弟的招股书中明确提到的：

“以国产商业大片为主的高端定位是华谊的方向”。正是王

忠军的大制作思路，在为华谊兄弟赢得票房的同时还赢得了

口碑，对华谊兄弟的电影业务收入作出了重大贡献，例如冯

小刚工作室出品的两部大制作《集结号》和《非诚勿扰》，

在财务报告期内累计实现票房分帐收入18896.5万元，约占

期内华谊传媒电影业务收入的40%和总营业收入的18%。但

同时，大制作意味着高投入，需要密集的资本去推动。虽然

之前的几轮私募、风投和数次银行贷款解决了华谊兄弟的燃

眉之急，然而随着公司规模的不断扩大，影视投资规模也随

之水涨船高，前面所提到的那三种筹资方式资金需求已无法

满足公司旺盛的资金需求，上市成为华谊兄弟的必然选择。

（2）品牌建立和管理规范需求。公司上市后，定期公

开披露公司信息成为一种义务。虽然不免造成公司各项策略

“透明化”，但上市对于公司知名度、品牌创立提升和管理

规范化都有着非常积极的作用。作为一家以影视剧为核心的

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文化制作公司，上市为华谊兄弟带来的资本市场效应远远不

止资本本身，从品牌管理，到公司健康发展以致可能的兼并

收购，上市公司的优势都非常明显。正如王忠军所说：“我

觉得上市后比上市前轻松，所谓的轻松是心态轻松，你从资

本能力和品牌能力上有很多人帮你，??，天天有股民披露你

这个，披露你那个，我觉得品牌建立上就少了很多钱，如果

大家能上市，我还是鼓励大家在理财道路上

把自己的公司做成上市公司，可能对于财富还是巨大的

帮助。”???

（二）上市筹集资金用途

华谊兄弟上市前的公布的招股说明书里注明，其预计募

集资金数额为6.2亿元，将用于补充影视剧业务营运资金；

超额募集部分将按照轻重缓急，依次投入影院投资项目和补

充公司流动资金，其中，影院投资项目总投资额约1.3亿元，

拟在国内建6家现代化电影院。华谊传媒在招股书中强调，

其中期目标是在5年内累计建设15家影院；长期目标是通

过投资影院，打通电影的产业链。

华谊为何如此钟情于影院呢？这主要在